第四章 选股实务

第四章 选股实务 股票本身最公正不偏,不管是黑人或白人、男性或女性、外国人或本国人、神圣的人或罪孽深重的从都有权利拥有股票,而一旦你拥有某家股票成为股东,除非你卖掉该公司所有持股,否则,这家公司永远不能将你从股东名册中除名。股票持有人的利益 而且,不管你拥有的股数多寡,就算你只拥有一股迪斯尼股票,你也和拥有一百万股的股东享有同等权利。你将被应邀参加位于加州阿纳海姆市(Anaheim)—迪斯尼最早发迹地的年度股东会,你可以坐在华尔街股票大户的旁边,听迪士尼高层主管谈公司的发展策略,享受免费的咖啡及甜甜圈,并有机会对公司重要事务投下神圣的一票,譬如说公司董事会的成员该由谁担任等。 这些董事并不是公司职员或中高阶主管,他们的功能是制订公司的营运策略及监督老板,最重要的,公司是为股东而存在,而这些董事则代表股东的利益。 在股东会的选票制度上,上市公司以一股抵一票制度来决定公司重要事项,虽然你的一股相对于拥有100万股的股东,似乎是微不足道,但上市公司仍然非常重视任何一张选票。,譬如公司体恤有些人可能无法放下手边工作,而远道赶往参加年度股东大会,因此会寄出不能出席选票；而若你忘了填写并寄回这张选票,他们会再寄给你一张提醒备忘信函。 任何时候投资人对公司管理阶层政策制定、营运方针等不满,都可以投下“否决”(No)票,或卖出该公司股票。 投资人一年中会收到四次公司寄来的季报,明白告知公司营运状况、销售情形及最近一期公司的盈亏状况。在一年里,公司会寄出一份年度报告,详尽地登录一年内营运状况L,这些公司年报大多编排精致,印刷精美,有些甚至会让人误以为是一本高格调的杂志。 年报的扉页是公司总裁的话,通常多为公布新年度公司的展望,但实际的执行结果却是在财务报表上。这些数字资料多达数页,如果没有接受过读会计报表的训练,这些数字阅读起来.会让人看得眼花缭乱而且觉得无聊,你可以从专业会计课程中学习如何阅读报表。一旦懂得阅读报表,报表上的数据看来就会十分可人,因为解读这些数字能让你终身致富。 公开发行公司有义务对所有股东寄发全部的营业报告书,而且绝不能因任何理由延迟不寄,此外也不能停办任何一次股东会,或编一个理由不举办。同时,有关公司经营的任何事宜,上市公司都不得隐瞒,不论这个事实是好是坏,都必须详细解说事实经过,使股东得到充分知晓的权利。也就是说,不管生产线遭毁损、产品滞销影响获利、或是总经理卷款潜逃,甚或是该公司正有官司缠身,都必须遵守游戏规则,详实让股东知道状况。 在政治上,任何官员或民意代表竞选时,往往夸大事实以支持自己的竞选政见,当一个政客扭曲事实时,我们通常会说这就是政治；然而,当一个公司扭曲事实,这在华尔街将变成该公司的丑闻。 发行公司若连续误导股东(这并不常发生),将面临严重的惩罚,有关罪犯将被罚款或坐牢；而就算公司不是持续误导,一次误导(这种状况较普遍)也会让公司受到股市的惩罚性反应。只要投资人发现所持有股票的公司隐藏部分该股价受影响而下跌的事实,许多大户也会立刻出脱手中持股,这个大卖压将会导致股价下跌。而在股市,一旦某家上市公司发生丑闻,其股价很可能在一天内跌到谷底。 当某家公司股价一夜之间跌到只剩一半时,全部的股东包括公司内部从老板在内拥有公司大量股票的股东,都会相当震惊和紧张,由于有成于上万的股东待续地监督公司的运转,因此无论发生任何事情,上市公司总是尽量陈述事实而不敢夸大。这就好像一个棒球选手的打击率只有二成,他就不能吹牛说他的平均打击率是一成,因为所有球迷件天都盯着计分板,知道其真实的打击率。在华尔街任何一个上市公司,如果盈余没有真正的大幅成长,并不能吹嘘终获利是创纪录的高,因为有太多投资人虎视眈眈地看着公司的盈余表现,、 一个褒贬参半的词——利润 任何公司,不论是私人企业或公营事业,是属于一个股东或者是上百万股东共同拥有,其经营目的都是为了一个单纯的原因——赚取利润。 利润也就是减掉开销后所剩杯的盈利金额,是属于全体股东所有,不论是通用电器(General Electric)、百事可乐(Pepsi)、玛维尔喜剧(Marvel Comics),或只是你利用周末在路边帮人洗车。你并不会不求报酬地拎着水桶、捏着满是肥皂泡沫的海绵站在路边,只是为了喜欢洗车、或在炎夏用水管冲车子图个清凉,就算如此,也不代表你不希望有报酬。 同样的,投资人也不会只是希望参加股东会,或收到公司所寄的年报而拥有股票,他们去买股票,都是希望所投资的公司能赚钱,并能因此分配到公司的盈利。

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