规模升破1600亿！商誉减值频爆雷 五行业成重灾区
并购重组是把双刃剑，在市场景气度高亢时能为公司带来协同效应，而当业绩承诺不达预期时，并购的高额商誉也给公司带来了沉重的包袱和困扰。高估值的浮华表象之下，商誉减值引发业绩爆雷已引起了投资者的关注。
商誉减值频爆雷
随着2018年上市公司年报披露完毕，一些上市公司商誉减值危机也随之曝光，Wind数据显示，东方精工(行情002611,诊股)、银亿股份(行情000981,诊股)、ST东海洋(行情002086,诊股)等多家上市公司均因为商誉减值导致年报业绩爆雷，近期股价连续跌停。
银亿股份连续跌停，2018年业绩“变脸”。
东方精工大额计提商誉减值，4月29日、30日连续两日跌停。
ST东海洋2018年亏损7.88亿元，商誉几乎全额计提影响利润。公司股价已连续3日跌停。
2018年商誉减值计提总额超1600亿
Wind数据显示，已披露年报的3605家A股上市公司中，存在计提商誉减值情形的有871家，占比24.16%。上年同期，这一比例为13.76%。2018年度，A股上市公司共计提商誉减值1658.61亿元，同比增长超过3.5倍。
位居亏损榜首的天神娱乐(行情002354,诊股)，2018年计提计40.6亿元的商誉，占天神娱乐上一个经审计年度商誉原值62.52%。天神娱乐表示，2018年度，由于宏观政策及市场环境的变化，以及公司部分游戏产品研发进度未达预期、游戏产品未能及时上线等原因，各子公司业绩集中大幅下滑，导致当期商誉减值计提金额较大。2018年公司巨损71.50亿元。
东方精工2018年度计提商誉减值38.86亿元，原因是前期收购子公司北京普莱德新能源电池科技有限公司（下称“北京普莱德”）经营业绩下滑。
掌趣科技(行情300315,诊股)计提商誉减值33.8亿元，原因是移动游戏市场增速快速下滑、页面游戏整体行业整体萎缩、行业监管环境趋严、产品上线延迟，以及部分被投资公司业务、人员调整等综合因素的影响，被投资公司的估值预测下降。2018年度，掌趣科技亏损31.5亿元。
计提商誉减值超过20亿元的还有联建光电(行情300269,诊股)、大洋电机(行情002249,诊股)、联创互联(行情300343,诊股)等，分别计提商誉减值27.32亿元、24.19亿元、20.71亿元。对应的，联建光电2018年亏损28.89亿元，大洋电机亏损23.76亿元，联创互联亏损19.54亿元，商誉减值损失均为年度亏损的绝对因素。
创业板商誉减值压力最大
分板块看，中小创公司商誉减值压力最大。Wind数据显示，截止2018年，创业板有234家上市公司计提商誉减值，占创业板上市公司家数的30.99%；中小板有272家上市公司计提商誉减值，占中小板公司总数比例为29.28%；主板有365家上市公司计提商誉减值，占比19%。
五大行业商誉总额破百亿
从行业分布看，共有5个行业计提商誉减值规模超过百亿元。其中，前几年“三高”交易横行的传媒业是商誉减值的重灾区。2018年，共计有77家传媒上市公司计提商誉减值，合计481.3亿元，占总商誉减值规模的29%。
其次，计算机、医药生物、机械设备、电气设备等四个行业分别有62家、78家、83家、69家上市公司计提商誉减值，规模分别为135亿元、130.6亿元、122.6亿元和121.1亿元。
数据显示，上述五大行业合计商誉规模达到991亿元，占商誉总规模的60%。
众所周知，文化传媒行业尤其是影视娱乐行业，因为自身轻资产属性，加上2014年-2016年那一波疯狂的投资并购，大部分上市公司都积累了巨额的商誉，也顺理成章地成为这次业绩变脸的重灾区。
监管层圈定监控两大方向
潜在风险之下，监管层也正加强监控，从保证标的资产质量、控制合理定价、稳定投资者预期和充分揭示风险等方面，防范商誉减值风险。
证监会官网此前发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，要求上市公司对于会计处理应审慎判断，商誉减值该计提就应计提，但不能借此手段进行一亏到底，进行“大洗澡”，借此操纵报表，损害中小投资者的利益。
作为一线监管机构，沪深交易所对这一问题高度关注。从1月底业绩预告密集期，到年报正式披露时，沪深交易所通过发出问询函、监管函等方式，火速问询、依法问责，并多维度向投资者揭示相关风险。
梳理问询函、监管函可知，沪深交易所多次追问相关公司业绩变脸的具体情形，要求相关公司说明商誉发生减值迹象的时点和计提合理性、是否谨慎、充分，说明是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理的情形，是否存在业绩“大洗澡”的情形。
