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桥水创始人:勿因偏见错失机遇!2020达利欧新观点解读

时间:2020-10-26 15:04:00 来源:久久财经网 人气:

英国《金融时报》网站10月23日刊载题为《不要对中国在变化世界中的崛起视而不见》的文章,作者系美国桥水公司创始人雷·戴利奥,文章称,从控制新冠肺炎感染率、先进技术发展、投资影响等指标客观比较中国和美国,中国的基本面显然更有利。全文编译如下:

每一天我们都看到中国在以非凡的方式取得成功。

中国实现了世界上最低的新冠肺炎感染率。过去一年,中国在没有对债务进行货币化的情况下经济增长近5%,而所有其他主要经济体都出现了收缩。与美国和许多西方国家不同,中国的生产量超过消费量,并拥有国际收支盈余。今年,全世界有近一半的首次公开募股(IPO)将发生在中国,包括蚂蚁集团即将募资超过300亿美元(1美元约合人民币6.67元——本网注)的上市计划,这有望成为全球有史以来规模最大的IPO。甚至连特斯拉公司最畅销的Model3汽车可能很快也会完全在中国制造。

在先进技术领域,现在中国与美国相匹敌,并很可能在5年后领先。1984年以来,中国人均收入增长了20多倍,人均预期寿命延长了10年,贫困率几乎降至零。所有这一切都说明,中国的崛起带来巨大的政治、经济和投资影响。

中国经济的规模与美国大致相当,但正以更快的速度扩张,所以时间对中国有利。中国受过良好教育的人口日益增加,中国高校中理工专业学生人数约占全世界的1/3,是美国在全世界占比的三倍。中国生成和收集、供人工智能处理的数据也远远多于其他国家。

最后,还有投资影响。作为全球宏观投资者,我大量思考自己应该在哪里投资多少,具体方式是考察基本面以及其他人如何布局。中国基本面强劲,其资产价格相对具有吸引力,而世界对中国股票和债券的持有量不足。目前外国投资组合持有的中国资产仅有3%甚至更低,中性占比应该接近15%。

这种偏差至少在一定程度上由反华偏见所致。我认为这种现状即将改变。中国市场正在对外国人开放,外国人现在至少可以进入60%的中国市场,而2015年只有1%。中国资产在主要指数中的基准权重正在上升。因此我预计,中国将获得有利的资本流入,这些流入将支持人民币——目前币值已经处在两年来的高点,同时也将支持金融市场。

从长远来看,国家的兴衰是由永恒和普遍的真理决定的。简单地说,大国崛起的条件是,富有生产力、财政稳固、收入高于支出、资产增速快于负债。而只有在国民接受良好教育、勤奋工作、举止文明时,往往才能具备这些条件。

正如笔者在一项正在进行的研究中所记录的,利用上述指标客观比较中国和美国,中国的基本面显然更有利。

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标签 错失   偏见   创始人   机遇   解读   达利
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