巨丰投顾：2440点以来的反弹格局并未改变 也不容许改变
上周5个交易日内市场连跌5天，周线上收出一根光头光脚的大阴线，再加上上周末确定股指期货松绑，在这种背景下，着实让市场中的众多投资者开始感受到了2015年大跌的那一幕，似乎往日的痛苦又被唤起了。
2015年的大跌确实令人心痛，但2019年3288点以来的下跌真的有那么可怕吗，还是投资者“杯弓蛇影”了？这个问题我们要细细探讨。
为什么上周跌了？
大跌之下要不要恐惧，要不要逃之夭夭，首先我们要搞明白市场为什么下跌。其实上周的大跌不外乎以下几个重要原因：
1。 经济有见底迹象，预计宽松的货币政策市场预期会有减缓；
2。 股指期货松绑，市场做空工具重现回到投资者视野内；
3。 香港配资被查，北上资金原形毕露，拖累A股白马。
总结下来，上周连跌5天的大利空也就无非以上三条，当然还有其他因素诸如IPO重新提速等等，但最重要的对市场造成杀跌的消息面因素以上三条最为关键。谁都不能否认，在上周利空云集的背景下，A股确实出现184点的跌幅，但这些因素能够改变2440点以来的反弹格局吗？这是值得我们思考的问题。
2440点以来的反弹格局改变了吗？
下跌只是上涨在换挡
笔者在上期《当各种魔咒遇上货币“断奶期”，A股将何去何从？》谈到过，2440点至今，这波小规模的牛市是由“估值修复+稳经济背景下的货币宽松”这两大驱动力发动的，文章中也讲到了上周的有关政治局会议内容一出，以及指数早已抹平了跌幅，就已经决定了推动指数从2440点以来的上涨的两大“引擎”退出了。这两大“引擎”的退出才是A股上周下跌的真正原因，至于股指期货松绑，货币宽松预期减缓其实更大程度上有“背锅”的成分在里面。况且，北上资金里面的猫腻又不是上周才被发现。
那么问题来了，“估值修复+稳经济背景下的货币宽松”这两大“引擎”退出之后，A股再度上涨的驱动了在哪里？
下一个“引擎”在哪里，就要看经济数据在二季度的表现。一季度的经济在积极的货币政策以及财政政策的支撑下，出现了回暖的迹象。那么二季度的数据就变得更关键了。关键之处在意两点：其一，是对一季度经济数据的检验，一旦二季度数据继续回暖，则意味着中国经济很有可能见底回升，那么接下来A股上涨的“引擎”就要交给经济回暖带来的红利上，这一阶段的投资主流就会回到业绩上；其二，倘若二季度经济数据出现再一次的滑坡，那么宽松的货币政策以及财政政策会再一次被唤醒，甚至加码，届时“稳经济背景下的宽松”会再一次归位。因此，A股上涨的“引擎”并没有退出，只是在谋求换挡，短期内A股会有“换挡期”的卸力，但二季度之后，甚至不用等到二季度完成，上面的两种结果就会见分晓，相应的在股市里就有新的驱动重新出现。
为什么说下跌的幅度不会太大？
要明白这一点，先要搞清楚这一波反弹所背负的使命，让我们穿越时空把视角重现拉回到2018年第四季度，那时候市场充斥着悲观的情绪，处处都是下跌的风险：基金清仓、质押风险、商誉减值等等，在风险之下，不绝于耳的还有救市的声音，高层的不断喊话以及地方政府对A股的驰援。。。。。。曾记否，国资驰援的炒作？现在市场涨起来了，这些风险自然被掩盖了，但不代表着遗忘，再来一次大跌，风险已经在哪里，这些声音会重新飘荡起来。
把指数从绝望的2440点拉起来，不是单一的政策分力就可以办到了，它需要的是市场的合力。改变预期是一件费力的事情，上周的下跌，仅仅只是对近期过快上涨的一种修正。把重新建立起来的市场信心有推向崩溃的边缘是市场的各方力量都不愿看到了，因为痛苦才刚刚过去不久，躲避痛苦是人类的天性。
2019年2月25日，2838点下方留下的缺口就是市场的最强支撑，这个位置是高层向股市发出的最有力的利好，也在宣告A股摆脱了市场的各种包袱走向新生。这个位置将是我们关注本轮调整的重要视点，当然多头越强的支撑位越是不容许空头靠近的，2月25日当天的突破阳线实体以上的三分之一位置也就是3000点位置附近极有可能就是本次调整的低点。
至于上周三个利空消息的作用有多大，笔者已经强调其中1和2两点：“经济有见底迹象，预计宽松的货币政策会有减缓；股指期货松绑，市场做空工具重现回到投资者视野内”更多的是在为本次下跌“背锅”，并没有证据说明股指期货在做空，并且货币宽松的的预期并未完全退出，二季度之后才能下结论。北上资金的监管，更多上是对市场短期的冲击，大幅下跌对该利空化解已经基本到位。
综上所述，笔者认为2440点以来的反弹格局并没有改变，也不容许改变。
（文章来源：巨丰财经）
