A股三大股指午后冲高回落 机构：当前依然是战略配置的窗口
A股三大股指午后冲高回落。截止发稿，沪指报2905.95点，上涨0.5%，深圳成指报9009.61点，上涨0.31%，创业板指报1494.83点，上涨0.19%。从盘面上看，园区开发、稀土永磁、芯片概念、汽车整车、影视音像、知识产权等板块涨幅居前， 中小银行、稀缺资源、证券、信息安全、量子通信等板块领跌。
展望后市，联讯证券策略分析师殷越表示，市场调整会是未来一段时间的主旋律，很可能会贯穿整个二季度。由于同时受到外围扰动增加、政策节奏变化、通胀将临高点及企业盈利还未彻底拐头的压制，市场的调整很可能会呈现波动剧烈、分化大的特点。预计沪指大概率会处在2730点-3050点的区间内调整。
不过，中信证券策略研究表示，上证指数2800点是预警线，在政策积极的预期管理下，A股有“政策底”。以底线思维看A股的底线，当前依然是战略配置的窗口，展望未来几个月，市场向下空间要明显小于向上空间。
星石投资组合投资经理袁广平认为，一季度以来，在逆周期调控政策以及国际环境缓和的氛围下，市场情绪高涨，主要股指分别出现上涨；反观二季度，市场进入震荡调整模式，主要股指纷纷下跌。目前受外部不确定性因素的冲击，市场情绪有所降温，但相比于2018年，2019年市场环境已经有明显改善，后续市场继续调整空间有限，长期来看仍是比较好的投资时点。
新时代证券策略研究指出，这一次调整是牛市初段的大休整，不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看，比较充分，但时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢，甚至不排除震荡式休整。三季度开始，市场将会重新进入上涨趋势。
操作策略上，国元证券表示，短期内，控制仓位是首位。投资方向上，关键字是内需动力、国产替代：首先，关注外部事件辐射的相关行业，如国防军工、国产替代等板块；其次，避险功能较强的低估值蓝筹板块，如消费类行业，食品、医药；最后，从产业升级趋势上具有确定性的成长板块，如科技股、人工智能、智能制造等。
海通证券建议投资者在保持稳健，不盲目追求热点的基础上，可以适当增加仓位，短期可以持续关注国产替代高科技品种、消费白马、地产等，而概念上，近期消息面较集中的国企改革、上海自贸区同样值得留意。中期来看，投资者还是要从那些未来确定性强、符合我国经济转型发展的行业概念中下手，如通信、计算机等以及那些业绩优良的蓝筹股和成长性龙头。
山西证券表示，策略上仍需谨慎，控制仓位，底仓配置基本面扎实、政策优待、更具业绩改善确定性、具备对冲风险因子的板块(精细化工、公用事业、必选消费蓝筹等)，高风险偏好投资者也可考虑小仓位、左侧介入中小盘科技创新领域内(芯片、5G、信息安全、云计算等)高弹性品种的超跌反弹行情。主题投资方面可以继续布局两会政策主题(减税降费受益板块、区域发展(京津冀(雄安)、长江经济带、粤港澳大湾区)、美丽农村(电网建设、环境治理))。
行业配置方面，国泰君安策略研究指出，市场动能切换的中继阶段为投资者布局动能切换创造了机会，配置上关注三条主线：首先，市场波动加大，滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择；其次，把握高景气与盈利稳定性，关注商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业，看好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分领域；最后，继续看好创新和改革红利主题等。
方正证券建议关注三条线索，一是业绩稳定和显著改善的，比如银行、非银、工程机械、食品饮料、地产等；二是通胀逻辑，CPI在3-6月份会持续温和抬升，关注农林牧渔和食品饮料；三是自主可控，硬科技，科创板预热，细分领域关注通信、计算机、电子等。5月份超配银行、食品饮料和通信。
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（文章来源：东方财富证券研究所）
