限售股解禁潮下月来袭 A股资金面能挺住吗？

时间：2019-05-30 12:06:53 来源：久久财经网人气：

　　经历了不算顺利的5月份之后，A股市场即将迎来6月份的交易。不过，将于6月份到来的限售股解禁高峰却成为近期A股市场资金面的一大隐忧。业内人士指出，A股市场的资金面在6月底通常偏紧，加上近期行情不太理想，这可能刺激限售股解禁股东的套现欲望。

　　解禁股市值逾3000亿元

　　在经过5月份的相对低谷后，A股市场即将在6月份迎来年内剩余7个月单月限售股解禁最高峰。据记者统计，6月份将有郑州煤电等100家公司迎来限售股解禁，其解禁股总量约249.73亿股，以周三收盘价计算，上述解禁股的市值合计约3027.57亿元。就解禁市值而言为本年度剩余7个月中的单月最高峰。

　　在具体公司方面，中国电建的解禁股份数量高居6月份个股之首，按中国电建的安排，公司将在6月19日解禁415463.35万股首发原始股东限售股。不过6月份解禁市值最高的个股却是宁德时代，以该股周三70.57元/股的收盘价计算，将在6月11日解禁的97981.24万股首发新股的市值高达689.45亿元。需要指出的是，苏宁易购、中国电建、南京证券、中国核建、联美控股、中信建投等公司在6月份的解禁限售股数量都超过10亿股，解禁市值也都在100亿元以上。

　　值得注意的是，6月份解禁的限售股主要由定向增发机构配售股组成。统计数据显示，100家存在限售股解禁安排的上市公司中，有57家公司的解禁限售股属于定向增发机构配售股性质，解禁规模和解禁市值分别达到150.98亿股、1998.83亿元。

　　解禁冲击或高于4月份

　　广发证券投资顾问王立才表示，虽然今年限售股解禁最高峰出现在4月份，但就市场影响而言6月份的限售股解禁大潮对市场的冲击可能更大。这是因为6月份解禁限售股多为定向增发机构配售股，4月份的解禁限售股则以首发原股东限售股为主，而定向增发机构配售股的持有者多为基金等财务投资者，其获利套现概率显然比上市公司原始股东更高。其次，在年中金融机构资金回笼的大背景下，6月份整个市场资金面相对紧张，不排除部分产业资本通过减持解禁限售股股份筹措资金，缓解资金链压力。第三，目前市场行情较4月份偏弱，投资者的信心相对不足，限售股解禁大潮对投资者的心理冲击可能会更为明显。

　　华龙投资顾问刘伟也认为，限售股解禁本身并不会对A股市场的运行造成影响，但限售股解禁之后相关股东的减持套现却会加剧市场资金供给失衡。刘伟表示，从近年历次限售股解禁高峰的经验看，震荡的行情不仅不会鼓舞解禁股股东“持股待涨”的情绪，反而会刺激解禁股股东尽快落袋为安，成为拖累大盘走势的负能量。

　　■投顾支招

　　降低风险可回避三类解禁股

　　广发证券投资顾问王立才指出，首先，账面收益的高低是决定限售股持股股东在解禁后是否会迅速减持套现的关键因素之一。因此，投资者对于今年以来股价涨幅较大、动态市盈率较高且在6月份有限售股解禁安排的个股要特别留意。其次，对于缺乏明确成长性、一季度业绩增速低于市场预期且中报预告缺乏亮点的个股，投资者也应尽量回避，这类个股由于缺少成长预期很难吸引解禁股股东长时间持有。第三，从A股市场的历史经验看，在限售股解禁后，财务投资者比战略投资者减持概率更大，相对于机构产业资本股东，自然人股东套现的力度更为强烈。因此，对于那些自然人股东持股比例较大、解禁限售股性质属于股权激励限售股以及定向增发机构配售股的，投资者在近期要格外警惕。

　　华龙投资顾问刘伟提醒投资者，出于最大限度实现投资收益的考虑，机构投资者往往会在其持有的限售股解禁前后对其进行运作，尤其是定向增发机构配售股份和内部职工股解禁后对股价的促进作用最为明显。这在一定程度上为投资者提供了短期股价博弈机会。因此，建议投资者在一般情况下应回避公开增发机构配售股份和首发机构配售股份的解禁股。对于基本面一般但有机构投资者定向买入的股票，则可利用限售股解禁前后股价提升时进行高抛。

（文章来源：重庆商报）