A股三大股指全线回调 券商：机构调仓致部分核心资产调整
7月8日，A股三大股指小幅低开，随后快速下挫。截止发稿，沪指报2958.92点，下跌1.72%，深圳成指报9289.18点，下跌1.63%，创业板指报1523.91点，下跌1.54%。从盘面上看，两市仅猪肉、饲料等板块飘红，其余板块全线下跌。黄金、煤炭加工、燃料电池、稀土永磁、氢能源、卫星导航等板块领跌。
展望后市，国信证券表示，短期市场下有支撑，上有阻力，股指或以窄幅波动为主。而随着中报的临近，以及市场资金偏好的转变，策略上宜坚持价值投资的理念，配置上偏重于估值仍低、现金流充沛、业绩确定性相对较高的标的。
中信建投策略团队发文称，市场震荡不改慢牛格局。在中国经济下行寻底的过程中，将逐步观察到产出水平逐步触底，利率也会缓缓下行，改革过程将推进将逐步推动经济转型和产业升级。因此，当前经济实际是进入了一个均衡期。从行业配置来看，在慢牛市场中，消费受到经济下行影响相对较小，在当前相对占优。但随着产出下降和利率下降的宏观条件同时具备，成长股重新占优。因此，建议消费科技齐头并进，并逐步调增科技股的配置比重。
中信证券分析师秦培景表示，7月初部分核心资产的调整和疲弱的市场源于机构调仓和个人减仓，但核心资产都未出现系统性高估，并且基本面、增量资金风格偏好以及市场环境的拐点短期内均不会出现，核心资产系统性调整可能性很小。增量配置资金会因核心资产的调整而逐步增配完成接力，存量资金调仓使行情从局部开始横向和纵向扩散，从而正式开启7月攻势。配置上继续推荐消费和金融为底仓，近期建议重点关注地产竣工产业链上相关行业。
中银策略认为，下半年基本面仍处于下行中继，缺乏支撑市场上行的核心动力。上证指数大概率难以突破上半年市场的高点；考虑到弱美元的环境，政策宽松周期对冲，下半年上证指数也不会破年初的低点，下半年指数仍是一个宽幅的箱体震荡过程中。从演化路径上讲，A股市场的压力集中在3季度，在4季度中后期市场博弈需求复苏的力量增强，也是A股曙光初现的时段。
南京证券表示，短期外部因素对资本市场情绪的扰动趋弱，未来市场的关注点将重新回归基本面，三季度初或出现曙光。国内通胀有望在三季度回落，货币政策宽松空间释放，科创板正式挂牌交易进一步提振市场偏好，但仍需注意经济基本面和企业盈利不稳的约束，A股下半年趋势上，结构性机会依然是主线。行业配置方面，围绕三条主线，消费、科技、低位周期；主题投资的三条主线在于，金融供给侧结构性改革持续推进、长三角一体化、军工大年叠加国企改革。
国金证券表示，A股投资者在行业配置和个股选择中仍会坚持两个“溢价”原则：即给予板块“业绩确定性溢价”，给予中大市值个股“流动性溢价”，短期内这个风格还难以看到实质性转变。由此，行业上仍主推“金融、消费”板块，对弱周期且有政策红利的“新能源(光伏)、军工、环保”板块亦给予推荐评级。
广发证券表示，7月四大因素可能会引发短期的风格切换，行业配置建议关注：(1)把握7月科技好时光—卡脖子的“自主可控”(半导体、软件)；(2)中期“中国优势企业胜于易胜”—长线资金偏爱的ROE稳定性(食品饮料、休闲服务等)；(3)金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区等。
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（文章来源：东方财富证券研究所）
