白马行情终结？北向资金开始买机械、买地产 抛白酒股

最新数据显示，7月16日，北向资金净流入10.09亿元。其中，三一重工、万科A、招商银行和京东方A当日净买入2.02亿元、1.75亿元、1.51亿元和1.36亿元。

　　就资金流入趋势性来看，万科A自5月下旬开始获得了北向资金的持续买入，持续性最好。

　　相比之下，年内最牛白酒股五粮液当日则被北向资金净卖出1.21亿元，一同处于净卖出状态的还有风口浪尖上的大族激光，以及伊利股份、中信证券。

　　需要指出的是，自五粮液创出130元高点以来，北向资金买入力度明显减弱，整体呈现资金流出状态，如7月8日资金便净流出近5亿元，7月10日至12日单日净买入金额更是一度低于5000万元。

　　虽然东阿阿胶和大族激光(002008.SZ)的“业绩雷”，直到7月15日方才引爆，但是就专业投资者而言，对于其业绩下滑早有预期。

　　这一道理放在北向资金变动上同样适用。据统计，本月至今，沪股通北向资金净流出23.63亿元，深股通则净流入23.3亿元。众所周知，前者集中了贵州茅台等一干权重股，同时也是“核心资产”的集中地。

　　北向资金的调仓换股，意味着白马股行情将就此终结？对此招商证券归纳出了几个标志性的信号。

　　其一，业绩差出现转折。即消费板块的业绩被其他板块所超越，业绩差距明显缩小。

　　从过去几个季度来看，消费(以食品饮料为代表)，信息科技和金融地产相对业绩比较来看，食品饮料板块依然是最高的，但消费相对金融和信息科技的业绩差已经开始缩窄。

　　7月中旬开始的上市公司半年报，将提供一个非常重要的观察窗口，一旦消费的业绩优势进一步缩小甚至被反超，投资者就有理由放弃抱团消费，转向拥抱新板块。

　　其二，主要看是否有增量资金投入基金市场，以改变当前赎回其他产品而抱团绩优基金的做法，如果个人投资者因为看到消费股继续上涨而持续申购公募基金，那么，消费板块的上行将仍然持续。

　　其三，招商证券选取中证消费指数作为估值参考，当前市盈率为32.45倍，距离2015年的估值高点37.79倍依然不远，即便在业绩的支撑下，估值仍有提升空间，但确实已经不便宜。

（文章来源：21世纪经济报道）

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