6月A股投资策略：券商认为指数涨跌幅有限 推荐三大主线
6月行情即将展开。券商认为，6月A股指数涨跌幅有限，整体上仍是在底部区间震荡、为牛市蓄势的阶段，这个过程将是一场“持久战”。
6月的配置上，券商大多推荐新旧基建，有业绩支撑的科技、消费龙头等领域。
6月指数涨跌幅度有限
中信证券认为，展望2020年6月，海外扰动和基本面预期修复的影响下，预计A股将整体处于均衡状态，指数涨跌幅度均有限。
中信认为，6月A股将在整体均衡的状态下经历结构再平衡的过程。
首先，海外扰动在6月处于多发期，但实质影响有限。海外疫情仍在蔓延，新兴市场压力较大，美国的疫情可能会出现反复。
其次，政策驱动下，6月国内经济恢复的趋势会强化。“两会”过后政策落地的力度不会小；基本面回补预期强化，6月国内经济快速恢复至常态水平。若降准降息落地和月末紧张缓解后，市场对宏观流动性的担忧也会修复。
再次，若各类资金共振减弱，但市场结构会再平衡。外部扰动影响外资流入节奏，但流入趋势不变；公募减仓意愿有限，平行调仓会更频繁；产业资本入场节奏放缓；私募与个人投资者则更多选择跟随。
兴业证券也持相似的观点，认为投资者接下来要面对的是一场“持久战”。没有预想的“大水漫灌”，依靠老模式、强刺激、赚快钱，动辄大盘指数“牛市”预期等很难再现，因此反对“速胜论”。
兴业证券指出，两会闭幕，阶段性政策暖风逐步落地，以“六稳”、“六保”为基础，没有“大水漫灌”，强刺激、老模式，难再现。展望6月，不确定性增多，大多数来自外部，欧美疫情逐步向下，经济恢复缓慢向上，基本面本身不确定性、全球资本市场潜在动荡风险、科技、金融等博弈加大，价格未完全反应这些因素影响。事件的冲击影响投资者情绪、风险偏好，投资很难一帆风顺，快胜、速胜。
“展望6月和未来阶段，外部压力缓解，内部改革加速，政策预期改善，市场阶段性出现类似抗战时，台儿庄战役、平型关战役的胜利。化整为零、积小胜为大胜。当未来某个阶段，利空充分释放、利好不断累积，赚钱效应逐步恢复，股市出现大生机的步伐就越来越近了。”兴业证券指出。
海通证券荀玉根认为，5月11日以来市场进入调整期，3月19日是恐慌底、估值底、政策底，整体上仍是底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势。
那么，调整什么时候结束呢？荀玉根指出，一看基本面数据明显回升，二看市场缩量和强势股补跌。
“二季度末三季度初是第一个观测窗口。”荀玉根说。
配置最爱新旧基建
6月配置上，新旧基建是各家券商的最爱，不过各家券商的推荐也各有特色。
中信证券认为，配置上，从全年来看，新旧基建和科技白马依然是全年主线。
但是在6月结构再平衡的过程中，中信证券建议关注基建板块、后地产可选消费、业绩确定性高的科技、消费龙头3条主线。
海通证券荀玉根建议，三季度聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电、券商，低估行业的修复等催化剂，关注四季度窗口期。
广发证券指出，A股处于“盈利弱修复，流动性宽松”的权益友好环境，市场将在“确定性溢价”的基础上寻求估值降维，沿着必需消费-可选消费-部分供求关系良好的周期的路径传递。
具体来看，在行业配置上：
(1)景气触底且绝对和相对估值仍具优势的可选消费(休闲服务/家具家电/乘用车)；
(2)“业绩修复弹性”之中估值最低+低估值板块中业绩确定性最高的“周期三剑客”(重卡/建材/工程机械)；
(3)受益全球疫情逐步可控的科技成长(新能源车、IDC)。
兴业证券建议，行业配置：“持久战”下，把握增量资金流入，产业公司稳定性、抗压性较好的方向。另外，新开工改造城镇老旧小区3.9万个，比2019年增加一倍。家电、食品饮料、消费建材、家居、医疗设备等行业机会可重点关注。
“看好大创新，尤其是硬科技，特别是5G应用(云、视频等)、半导体链条、新能源车链条等方向。”兴业证券指出。
（文章来源：21世纪经济报道）
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