1月29日板块复盘：二月行情仍可期！银行股处于历史估值低位 或迎修复行情？
今日(1月29日)开盘各大指数跳空高开，盘初急挫之后，股指持续回落，呈现脉冲式下探格局，空头情绪进一步宣泄，好在尾盘大幅反抽，跌幅收窄。截至收盘，沪指下跌0.63%，失守3500点大关，收报3483.07点；深证成指下跌0.61%，收报14821.99点；创业板指跌幅达到1.04%，收报3128.86点，本周累计跌幅达到6.83%。
整体上来看，近期抱团股成杀跌主力，小盘股更是一跌再跌，尽管白酒与银行股护盘，却于事无补。容维证券提到，市场情绪全天冰点，耐心等待市场企稳。1月份沪指涨幅基本归零，从月K线看距离均线较远有调整需求，行情或将在3月份再度启动。盘面上两市个股分化严重，市场寻求低位利空出尽个股进行拉抬，业绩超预期的低位个股受青睐，小市值个股近期走势较强，近期风格切换频繁，操作难度大，热点持续性不强，轮动加快，加之年底流动性不加，操作上建议空仓观望为主，等待新的热点起航。
与此同时，和信投顾表示，下跌的坑一定会重新爬起来的，目前来看二月份行情依然可期，只不过当前资金整体上被大跌打乱节奏之后，暂时没有形成有效的进攻力量，白酒这块预期较高，目前表现较好，待后期资金整顿完成之后，必然会重新发起反击，操作上中期依然看好，新能源汽车，光伏风电，等机构抱团板块，同时看好农业和科技的低位优势。
板块方面：
一、白酒
东北证券表示，从近期渠道调研来看，高端酒企均加强了对库存的管理，春节备货仍然正常。茅台元旦前渠道库存清零，开箱销售后，送礼强需求拉动整箱批价上行；散茅扩大消费人群基础，供需格局加紧。次高端酒企多在Q4进行控货，渠道库存合理，2020年主力单品多进行提价，对今年业绩有正向拉动，有基地市场的龙头企业稳定性及增长性更优。近期投资者对疫情扰动及春节属地过年对需求的影响有所担忧，叠加多家酒企收到监管函，白酒板块出现调整，我们认为行业景气度继续向上，当前已到买点，重点推荐高端酒茅五泸，次高端重点关注有基地市场的龙头。
华创证券分析，春节实际动销反馈将是板块下一个关注点，我们预计节后整体景气度仍将提升，目前基本面无明显风险点，但高估值下情绪寻找释放点，易引起板块震荡，建议紧握茅、五、泸等品牌稀缺性和成长性足够清晰的高端龙头，逢低布局预计业绩确定性较高的汾酒、古井、今世缘等，推荐低库存下具备弹性潜力的水井坊，关注洋河的预期修复。
招商证券认为，疫情整体可控，基本面仍稳健，回调创造买点。从当前情况来看，疫情整体可控，国家已经具备严密有效的防控，各大酒企对也都对疫情应对有了经验，预计今年白酒春节动销的整体影响小于2020年。根据历史经验，龙头企业危机应对能力较强，更能穿越周期，建议近期回调中布局高端白酒(茅台、五粮液、泸州老窖)，以及疫情下优势加强及份额加速提升的二线龙头，汾酒、洋河、古井、今世缘等，关注顺鑫报表改善。
二、银行
东方证券指出，目前板块处于历史估值低部，或将迎来估值修复窗口。资产负债扩张上，中短期银行资产增速受益于基建、国企项目推进和政策推进信贷投放，仍较有保障。息差上，当前货币政策逐步从疫情应激状态下退出，定向和精准性增强，预计下半年LPR下行压力相比上半年出现缓解。当前零售业务息差水平仍较高，资产质量相对较好，在内外部不确定风险增加的情况下，优质零售银行标的仍是稳健收益的好选择。贷款占比提升和流动性负债成本降低将对息差构成支撑，市场化负债占比高、贷款占比提升空间大的银行将有较好的息差韧性。
中银证券认为，进入2021年以来，国内经济复苏改善态势延续，同时货币政策回归常态，多重利好因素叠加下行业基本面有望较2020年取得明显改善。同时近期部分银行年报业绩快报表现超预期，引发板块关注度提升，我们认为1季度行业基金持仓占比有望进一步上行。目前银行板块仍具备低估值(对应2021年PB为0.83x)、低仓位特点。
渤海证券提到，银行作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复。并且就目前已披露的银行业绩快报来看，业绩表现基本符合预期，结合宏观经济逐步企稳向好的背景，预计银行股估值或迎来拐点。个股方面建议关注基本面稳健、零售化转型的行业龙头以及资产质量优异、估值弹性较大的中小行。
一张图汇总：
（文章来源：东方财富研究中心）
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