2月3日板块复盘：基本面向好拐点进一步确认！银行股估值修复进行时 看好配置机会
今日(2月3日)沪深两市开盘涨跌不一，早盘急挫之后，又企稳拉升，由于市场缺少具备合力的热点，午后三大指数震荡走弱，市场依旧分化明显。截至收盘，沪指下跌0.46%，收报3517.31点；深证成指下跌0.67%，收报15233.15点；创业板指下跌0.15%，收报3223.77点。
整体上来看，指数维持缩量态势，个股跌多涨少，市场热点难有持续性表现，短线赚钱效应较差。源达称，市场在连续缩量的背景下依然维持弱势震荡的走势，流动性方面近期央行流动收紧，部分地区提升经营贷利息，银行降低部分基金经理收益等，均潜移默化在给市场降温。这也是近期成交量持续萎缩的主因之一，另外一点就是节前效应。当下的成交量难以支撑市场突破3600点整数关口。配置上，在经济逐步复苏的大背景下，关注业绩改善且具有高弹性的顺周期品种，有色、化工，汽车、旅游等可选消费。
与此同时，巨丰投顾认为，接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。
板块方面：
一、畜牧业
中原证券表示，从需求端来看，我国猪肉人均消费水平相对稳定，维持在19-22公斤/人。随着猪肉价格的回调，预计2021年人均猪肉消费量会有小幅回升；从供给端来看，由于生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位的原因，且冷冻猪肉的投放短期对市场影响不大，预计中短期猪肉价格下跌速度缓慢。受到未来生猪出栏量增加影响，猪价反弹空间有限。
中原证券进一步分析，临近春节，肉禽需求量增加促进肉鸡价格上涨。肉鸡供给端，2020年上游饲料价格不断上涨导致养殖户成本增加，未来养殖成本降低之后，会有更多小型养殖户进入市场导致肉鸡出栏量增加。随着节后需求降温，预计肉鸡价格上行空间有限。
太平洋证券指出，2020年末，全国点发非瘟疫情呈扩大趋势，养殖场补栏节奏受到抑制，势必影响节后1-2个季度的商品猪出栏增速，预计2-3季度猪价有望保持高位，走势或超预期。建议重点关注出栏高增、成本保持低位的牧原股份、金新农、天康生物、傲农生物等。
二、银行
中国银河证券指出，宏观经济延续复苏态势、货币政策正常化，利好银行业资产质量、息差改善。上市银行披露2020年业绩预告，部分银行Q4单季增速达30%以上，业绩超预期，预计业绩改善主要来自资产质量向好带来的信用减值计提减少，基本面向好拐点进一步确认。当前板块0.75XPB，估值处于历史低位，配置价值凸显。综合考虑基本面修复以及低估值，我们给予“推荐”评级。
平安证券表示，估值修复进行时，继续看好配置机会。核心逻辑如下：1)让利和盈利目标迎来再平衡，在2020年行业大幅计提信贷成本夯实了拨备覆盖水平后，银行的账面利润有望逐季修复，关注2021年信贷成本释放所带来的业绩弹性；2)经济延续修复，宏观数据显示我国经济延续修复态势，银行让利实体经济的压力继续缓解，而宏观经济的改善，同样有利于银行资产质量的改善。3)当前板块动态 PB对应2021年仅 0.85x，处于历史底部区间，随着国内经济改善预期逐步强化，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。
在个股方面，推荐 1)以招行、兴业为代表的前期受盈利预期压制的优质股份行；2)成长性突出的区域性银行：宁波、常熟。
一张图汇总：
（文章来源：东方财富研究中心）
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