[股票集合竞价时间]通威股份(600438)事件点评：中期拟大规模扩产 龙头地位愈发稳固
事件：
公司近日制定了关于高纯晶硅及太阳电池业务的中期(2020-2023 年)发展规划，预计多晶硅料产能在2023 年达到22-29 万吨，相比目前的8 万吨增加14-21 万吨;预计太阳能电池产能在2023 年达到80-100GW，相比2020 年的20GW 增加60-80GW。2020-2023 年，公司在硅料和电池片方面的扩产预计需要投入资金472-703 亿元，其中，公司经营性现金流提供352-402 亿元，项目融资需求120-301 亿元，公司资产负债率控制在55%-65%。
点评：
硅料成本将继续下降，公司市占率有望明显提升。公司规划的硅料新产能成本目标是，生产成本控制在3—4万元/吨，现金成本控制在2—3万元/吨。这相比公司老产能成本明显下降，将助力公司蚕食竞争对手市场份额。目前，全球多晶硅料企业中产量份额领先的包括通威、大全、特变、协鑫、东方希望，合计市场份额超过50%，公司产量市场份额约13%。2019年底，国内多晶硅料有7万吨产能退出市场，海外巨头韩国OCI的5万吨产能今年2月份退出，瓦克将削减约50%产能。在落后产能退出之际，公司发布中期低成本扩产计划，未来市占率有望明显提升，成为全球多晶硅料龙头。技术目标方面，公司扩产规划中，预计单晶料占比维持在85%以上，N型料占比40%-80%，且可以生产电子级高纯晶硅。
拟投建30GW电池产能，非硅成本继续下降。公司公告称，将在成都投资建设年产30GW高效太阳能电池及配套项目，预计总投资约200亿元人民币。此次30GW高效太阳能电池及配套项目拟以高效电池无人智能制造路线为主，将分四期实施，其中一期、二期计划各投资40亿元，分别建设7.5GW，共计15GW高效太阳能电池项目，三期、四期计划各投资60亿元，分别建设7.5GW，共计15GW高效太阳能电池及配套项目。一期7.5GW项目将于2020年3月前启动，在2021年内建成投产，后续项目将根据市场需求情况，在未来3-5年内逐步建成投产。新建项目将适时考虑新型技术产业化，在Perc+和Topcon技术方面，公司正在加强研发与论证，本次新建项目预留后续技改空间，强化Perc产品的性价比;在HJT方面，本项目的规划中，公司也将根据HJT技术的发展进程，适时推动其产业化投放。在产品尺寸方面，适应产品大尺寸的趋势，规格将全面兼容210及以下尺寸。成本方面，Perc产品非硅成本降至0.18元/w以 下，相比公司目前电池片平均非硅成本下降28%。
投资建议：中期将大规模扩产，公司龙头地位有望进一步巩固。公司中期拟投入数百亿元对多晶硅料和电池片进行大规模产能扩张，通过技术改造等方式降低产能成本，相比竞争对手具有很强的优势。
随着新建产能的逐步释放，硅料和电池片市场格局将发生巨变，公司市占率有望大幅提高，龙头地位进一步巩固。预计公司2019-2020年的基本每股收益是0.69元和0.92元，当前股价对应PE分别是24倍和18倍，维持推荐评级。
风险提示。国内外光伏新增装机需求不及预期、产品价格超预期下降、市场竞争加剧等风险。
以上是久久财经网小编帮你收集整理关于“[股票集合竞价时间]通威股份(600438)事件点评：中期拟大规模扩产 龙头地位愈发稳固”的具体内容，了解更多[股票集合竞价时间]，请关注久久财经网！
