水泥建材概念股有哪些？2019水泥建材概念股一览表
水泥建材概念股有哪些？2019水泥建材概念股一览表。从短期来看，1月、2月是水泥市场的淡季，全国水泥价格下跌在情理之中。但与此同时，水泥板块却在大幅上涨，这是什么逻辑？记者采访业内权威专家、对比历史数据后了解到，虽然水泥价格短期是下调的，但这两年水泥价格差不多翻一番，水泥企业更是赚得盆满钵满。
北京利尔（002392）
青松建化（600425）
海螺水泥2018年年报点评：充分受益地产韧性的超预期，发展路径清晰
类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：赵军胜 日期：2019-06-05
投资要点：
事件：公司发布2018年财报。公司2018年实现营业总收入1284.03亿元，较上年同期增长70.50%;实现归属于上市公司股东的净利润为298.14亿元，较上年同期增长88.05%。每股收益为5.63元，同比增长88.05%。
量价齐升，营业收入高速增长。公司2018年实现营业总收入1284.03亿元，较上年同期增长70.50%。其中2018年Q1-Q4公司的营业收入分别为188亿元、270亿元、320亿元与506亿元;同比增长37.59%、47.66%、76.77%、100.26%，单季度营收增速稳步提升向上。
2018年公司水泥和熟料合计净销量为3.68亿吨，相比2017年的2.95亿吨同比增长24.77%。2018年全国水泥价格创下历史新高。作为行业龙头，公司具有明显的定价权优势，产品价格大幅上升。2018年公司自产自销水泥熟料均价为327.98元/吨，相比2017年的247.09元/吨价格上涨约81元/吨。此外，集团在各区域市场创建了贸易平台，实现水泥熟料贸易业务销量0.70亿吨，同比增长12倍;贸易业务收入252.10亿元，同比增长17倍。
公司42.5级水泥（自产品销售）占主营业务收入比重最高，达到51.19%，32.5R级水泥（自产品销售）占主营收入比重的19.76%，贸易业务占主营收入比重的19.63%，熟料占主营收入比重的5.16%，骨料及石子、商品混凝土与其他业务合计占主营收入比重的4.24%。
中部、东部地区贡献了公司绝大部分的营收，分别占到营收总额的51.29%和34.62%，西部、南部分别贡献了营收总额的22.30%和12.69%。其中，东部地区营业收入增长速度最快达43.27%，中部、南部、西部营业收入同比增速均为35%左右。受国内市场熟料资源阶段性紧张的影响，出口销量同比下降33.53%，销售金额同比下降23.63%。但随着海外项目相继建成投产以及销售网络的完善，海外项目公司销量同比增长57.66%，销售金额同比增长66.58%。
毛利率与期间费用率一升一降双推盈利水平。2018年公司实现归属于上市公司股东的净利润为298.14亿元，同比增长88.05%增速达创历史新高。其中2018年Q1-Q4归属上市公司股东的净利润分别为47.78亿元、81.64亿元、77.74亿元和90.98亿元，同比增速分别为121.90%、78.90%、151.43%、50.48%，其中，第四季度归属于上市公司股东的净利润增速放缓，主要是因为2017Q4基数较大所致。
2018年公司毛利率为36.74%，同比提升1.65个百分点。相比净利润大幅上涨，毛利率上涨幅度较小，主要是公司贸易业务占营业收入比重的19.63%，而其毛利率水平仅为0.17%。2018年公司自产品销售业务的毛利率为47.29%，同比提高14.51个百分点，提升较大。
2018年公司水泥熟料综合单位成本提高了15.25元/吨至173.14元/吨。其中原材料单位成本由2017年的27.22元/吨上涨至36.52元/吨，成本比重上升3.85%;人工单位成本由2017年的20.51元/吨上涨至25.58元/吨，成本比重上升1.79%。而燃料及动力和折旧费用成本控制较好，与2017年相比变化不大。2018年公司水泥熟料的吨毛利相较2017年上涨67.81元达到155.08元/吨，毛利率水平从35.32%上升到47.29%，使得公司净利润实现大幅增长。
期间费用方面，2018年公司销售费用率、管理费用率、财务费率均有所下降。2018年公司销售费用率下降1.84%，管理费用率下降1.61%，财务费用率下降0.67%，研发费用率与2017年保持一致，为公司主营业务收入的0.06%。研发费用同比增长67.43%，主要是由于公司下属子公司用于智能化工厂建设及耐火材料等新产品的研发费用投入同比增加所致。2018年公司ROE达到29.51%，同比提高10.41个百分点。
现金流充裕，财务结构稳健。公司2018年经营活动产生的现金流量净额达到360.59亿，同比增长107.68%;2018年末公司持有货币资金共计376.19亿，相比2017年同期增长51.94%。公司资产负债率仅为22.15%，相比2017年末的24.71%下降了2.56%。充足的现金有利于企业规模进一步拓展，实现业绩持续增长。
产能稳步提升，并购和海外拓展开辟新空间。2018年公司继续推进国内项目建设和并购，4台水泥磨相继建成投产，5个骨料项目建成投产。收购了广英水泥，增加熟料产能270万吨，水泥产能400万吨，骨料产能130万吨。同时，公司积极推进海外项目建设，柬埔寨、印尼2条熟料生产线及4台水泥磨相继建成投产，老挝琅勃拉邦海螺项目建设进入设备安装阶段，缅甸曼德勒海螺项目已开工建设，老挝万象海螺、乌兹别克斯坦卡尔希海螺等项目进入前期工作。至2018年末，公司熟料产能2.52亿吨，相比2017年增加0.06亿吨，同比增长2.44%;水泥产能3.53亿吨，相比2017年增加0.18亿吨;同比增长5.37%;骨料产能3870万吨，相比2017年增加980万吨，同比增长33.91%;商品混凝土保持60万立方米的产能不变。利用充足的现金和政策优势公司通过并购和海外拓展发展路径清晰。
盈利预测和投资评级：2019年地产韧性超出市场预期，地产行业进入建安阶段，释放水泥需求。我们预计公司2019年到2021年的EPS分别为6.25元、6.82元和7.08元，对应动态PE为7、6和6倍，考虑到公司作为行业龙头充分受益需求超预期释放的弹性，同时并购和海外发展路径清晰，我们维持公司“强烈推荐”的投资评级。
风险提示：地产水泥需求持续性和海外拓展不及预期。
