军工板块早盘集体走强 未来国企军工经营效率有望持续提升
军工板块早盘走强，康拓红外、全信股份、四通新材集体涨停，江龙船艇、天海防务、三角防务纷纷走强。
业绩驱动+资产证券化预期，机构：坚定看好军工行情
德邦证券表示，军工ETF组建，标的池有所扩大。多家上市公司发布公告，参与富国军工龙头ETF的组建；相较之前的上市公司公告，中航机电、中兵红箭、光电股份也加入本次ETF。我们认为，结合当下时点几家公司股价的变化趋势，伴随着标的池的扩大，ETF的相对弹性有望上升。国内层面行业整体发展稳定，维持之前的观点，短期建议关注具有资产证券化预期的相关标的，如中航电子、中航高科；中期建议关注信息化产业链相关标的，如振华科技；长期建议关注具有民品拓展空间的上市公司，如中直股份、中国船舶。
东兴证券坚定看好军工行情，军工行业有基本面支撑，中报业绩是直接驱动。同时，两船集团已经明确筹划战略性重组，开启了军工集团重组的序幕，重组对军工行情的提振持续且明显。在当前监管导向下，后续除两船集团外，有同质化业务的军工集团有较强重组动力，如中国电子科技集团和中国电子信息产业集团，重组减少同业竞争，能够集中优势做强做优国有资产。
军工迎来主题强催化，防御属性突出军工比较优势。八一建军节、十一阅兵临近，军工近期主题催化不断。重点推荐：主题方面，推荐中国重工，中船科技，中国海防，中国船舶等标的，它们具备较强的注入预期。价值方面，钢研高纳，光威复材，中航沈飞，中光学等公司中报或将大幅报喜，中国长城和卫士通优秀。
国泰君安认为，一方面，业绩快速增长印证板块基本面改善逻辑；另一方面，受体制机制约束，军工国企经营效率存在较大提升空间，随着近年来国资委考核机制逐步转变，叠加军工混改改善治理结构，未来国企军工经营效率有望持续提升。预计2019年军品定价改革有望逐步落地，未来主机厂利润率水平有望逐步提升，重点关注“定价改革+管理层激励”带来的投资机会。投资主线，军品定价改革：中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机。重要零部件供应商：中航光电、航天电器、航天电子、中航机电、中航电子。资产证券化关注电科系相关标的：四创电子、国睿科技、杰赛科技、天奥电子。优质民参军：菲利华、火炬电子。
军工行业：景气持续向好，中报窗口期看好优质标的配置价值
行业景气持续上行，优质资产具有较高中长期投资价值。十一大军工集团2018年全年营收与归母净利润增速分别为0.7%和7.0%，2019Q1十大军工集团（航天科技集团未披露财报）营收和归母净利润分别为4747亿元和198亿元，较上年同期分别提高5.4%和43.2%。从军工板块上市公司的业绩看，2019Q1军工板块营收515.40亿元（+16%），归母净利润15.59亿元（+66%），均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点，“十三五”计划即将进入收尾阶段，军工行业成长与改革层面红利有望快速释放，优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。
中报业绩预告整体向好，国企与优质民参军企业业绩较快增长。截止本周，申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告，其中14家公司业绩预增，11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看，25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元，较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看，板块内上市公司中报业绩增速出现分化，钢研高纳、晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长，受订单、市场环境等因素影响，部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。
投资建议：关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的。军工行业景气度持续上行，优质标的中报业绩预计将较快增长；受益于成长与改革方面的利好，未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的：四创电子、中航光电、中直股份、中航电子、景嘉微。（东北证券）
