2018年上海家化股票净利润同比增长38.6%

从3月13日上海家化发布的去年年报看，2018年上海家化股票净利润同比增长38.6%。

2018年，公司实现营业收入71.39亿元，同比增长10%，实现既定的两位数增长目标。报告期内公司，净利润5.4亿元，同比增长38.6%；实现扣非净利润4.57亿元，同比增长37.8%。相较于2017年数据，公司主营业务显著提振，盈利能力进一步提升。

公司拟以公告实施利润分配的股权登记日当天总股本为基数，向股权登记日在册全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。

主营业务稳健推进

2018年公司实现经营性现金流8.95亿元，远超净利润水平。剔除税收因素影响后，实现经营性现金流同比近11%的增长，公司现金流健康，且规模保持行业领先水平。

2018年公司严控两项费用，当期销售费用与管理费用分别为29.01亿元和8.83亿元，销售费用同比增长 4.44%，管理费用同比增长 3.82%，均远低于营业收入增速，显示公司成本管控效率较好。

虽然营收良好，但报告期公司综合毛利率在历史高水平下有小幅下降。主要有两方面原因：

1、公司产品结构原因，公司产品涵盖高端、中端及大众化产品，其中毛利率较高的中高端产品受个别渠道因素影响了增速，大众化产品增速较快，使得公司整体毛利率略有下降。

2、成本上升，如原材料采购成本、新工厂投产运营成本等。毛利率有望保持稳定。

佰草集品牌升级待验证

过去两年，佰草集坚持高端化路线，升级换代了各个系列产品，与消费者取得了初步沟通并得到反馈；但是在品牌招新、突出爆品方面还有待努力。

2019年公司将投入更多精力推进佰草集品牌的推广和升级，目前已初步完成该品牌的战略梳理，将打造冻干面膜和太极日月精华两款明星单品，进而带动整个品牌。

参考一些知名品牌的复兴之路，品牌复苏的时间一般至少要18个月以上，因此佰草集还需要一些调整时间。

根据年报披露数据，2018年公司线上业务发展平稳，公司电商业务GMV增速达到行业平均水平：如双十一全网销售超3亿元，同比增长超40%，天猫销售超2亿元，同比增长超30%。

另外，由于新增业务以及渠道等原因，公司2018年末存货余额同比增加较多。同三季度末相比来看库存呈明显下降趋势，在将来还需加以改善。

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