第16章涨涨跌跌
第16章 涨涨跌跌（1） “牛魔王”股票的涨涨跌跌‘牛魔王’自8月份上市后的一个多月里,始终在10元这个价位盘整,期间买卖很正常。可在10月初,有消息传来说,由于整个国家发生了一场很严重的鸡瘟,老百姓纷纷不吃鸡了,连带着鸭鹅什么的也一块被人们冷落起来。于是市场上有一种传言,说老百姓都改吃牛肉了。在这种传言的带动下,‘牛魔王’价格节节攀升,从10元到12元、14元、16元,一路上许多新老投资者纷纷涌入。最后在短短的15天里,价格涨到了20元,此时迹象才有所降温。11月,国家宣布鸡瘟已经过去,造成的损失也不如想象中的大。于是,许多投资者纷纷从狂热中清醒过来,纷纷抛掉手中的股票,股价一下子又跌到了8元的位置。到了12月,各家公司的预测业绩开始公布。大多数股票分析师的看法认为‘牛魔王’的业绩可以达到1800万,即每股业绩为3毛钱。在业绩刺激下,股价又从8元开始慢慢爬升,半个月之内到了12元的位置。到了第二年的3月,“牛魔王股票”的业绩真正公布了出来,每股3毛5分,比预期的多了5分钱,股价随即涨到13元。第二年的5月,传言又起。可这次是关于国外的疯牛病,成千上万的牛被杀掉焚毁,牛肉行业一片惨状。尽管国内的相关官员和专家都声明本国没有疯牛病,而牛魔王对外发布消息说,根本不足以影响公司正常的生产经营。奈何,大家已成惊弓之鸟,对牛肉避之惟恐不及。因此,公司的业绩终是一路下滑,股价在短短的十天内就跌到了4元。这场疯牛病风波足足闹了半年,之后慢慢消停了。人们对牛肉重新热爱起来,“牛魔王”牛肉又是一路畅销,到处凯歌高奏,股价自然到了15元。股票的价格,高还是低？面对股价一会儿天上,一会儿地下,善财童子自是一片云里雾里的。股票的涨跌究竟有没有规律呢？怎么判断股价是高还是低呢？“牛魔王”股票上市后,股价一段时间里一直保持在10元左右。可善财童子想,为什么不是6元,或者20元呢？因此,他请教牛魔王。“根据牛魔王股份公司预测业绩1500万、总股数为6000万股计算,每股收益为两毛五,而目前市价是10元,因此其市盈率从发行时的20倍增长到了40倍。但是,即使其40倍的市盈率相对于同类的公司也不算高,其价格可以说是有实际的业绩支撑的。”
“可什么是市盈率呢？”善财童子总有许多新的东西和概念要弄清楚。“市盈率是衡量股价高低的一个重要指标,是用股价去除以每股的收益。换句话说,假设收益都分给投资者的话,需要多少年可以把本金收回来,市盈率的单位是倍。比如,40倍的市盈率就是说要40年才可以把本金收回来。通常,市盈率越高,相对来说股价就显得越高,风险就更大；而市盈率低,风险就更小些。但是不同板块股票的市盈率是不一样的,成长型的高些,而收入型和蓝筹股就要低些。”“我还是不太明白,那你的股票市盈率40倍是高还是低呢？”善财不放过任何一个学习的机会。“怎么说呢,我不好直接回答,需要和别的股票比较。但是和不同的标准比较,结果又不一样,很多时候是仁者见仁智者见智的事。世界上没有完全相同的两片树叶,同样,没有任何两家公司是一模一样的。所以,关键的是我们要立足公司本身。但是为了控制风险,如果是质地差不多的股票,则尽量买市盈率低的；对同一只股票,如果基本面没变,则尽量在市盈率低时买。”这时候,牛魔王俨然已是一个专家了。“但是,跟国外成熟的股票市场相比,我们的市盈率是高还是低呢？”“很好。这是一个很关键的问题。我先给你讲讲几大股票市场。在大唐国,如果一家公司要上市筹钱,可以到A股市场,它是供国内投资者用人民币买卖的市场,这是最主要的市场；也可以到B股市场,它是供投资者用外汇买卖的市场；此外还可以到H股市场,即香港股票市场；当然,新加坡市场,甚至美国的市场也是一种可能的选择。这样,就产生了一种情况,同样是一家上市公司,它可能在两个甚至更多的市场上市。按理来说,考虑到汇率的因素,其每股价格应该是差不多的,但是问题就出在这儿。”牛魔王停下来喘口气。“什么问题呀？”善财问道。“就是同样一只公司的股票,在不同市场的市盈率不一样,其中一般在A股市场的市盈率最高,甚比别的市场,如H股市场等高出一倍,甚至更多。这就像同样的一斤白菜,在咸阳卖五毛一斤,而长安却卖到1元一样,而我们知道每斤白菜运输成本只需5分钱,这就很令人不可思议了。”“你的意思是说,目前国内A股市场市盈率偏高,所以风险就比别的市场大？”“在一定程度上是的。随着资本证券市场与国际接轨,这些市场间的市盈率也会逐步趋同的。”他停了停,又问道：“你知不知道,其实银行存款也是有市盈率的？”“啊？这倒从没听说过？” “其实,银行存款的市盈率也就是其利率的倒数。比如说利率是2%,那么它的市盈率就是50倍。人们总会把股票市盈率和银行存款的市盈率相比较。一般来说,前者要低些；但如果高的话,就说明风险是很大的。”“哦,我明白了。公司本身的变化短期内一般不大,可股价为什么总上窜下跳呢？”“因为人们的预期不一样,买股票很大程度上就是买预期。而预期反过来又会使股价不断变化。而预期总有亮相的一天。当预期破灭了,股价也就跟着变化。但是,股价之所以会涨跌,最根本的原因还是因为公司本身。公司总体业绩上涨了,而股票的总股数不变,自然每股收益就也跟着上涨了,这样股票的价格也就会上涨。”“10人买股7亏2平1赚”,对还是错“我基本上理解了市盈率是衡量股价高低的一个指标。但是,我总听人说,我买股票赚了或赔了,这是怎么回事？”这个问题牛魔王早就弄明白了,于是回答道：“人们买卖股票图的是什么？一般来说,有两个目的。一是希望股票有利润,能分红；二是希望股价上涨而获得买卖的差价。比如有人买了‘牛魔王股票’,它每股利润是两毛五,分红两毛；而价格从发行的5元变成了10元。那么,分红加上股票买卖的差价就是5.2 元,除以股票购买价格（最初是5元）,就可以得到股票的收益率,也就是104%。因此股票的收益率才是真正衡量自己赚没赚钱的指标。”“喂,等等,你刚才说‘牛魔王’每股利润是两毛五,分红两毛。为什么每股收益和分红不同呢？不是挣多少就分多少吗？”“不是。不过你提出了一个很有意义的问题。一般来说,公司不会把所有的利润都分掉的,因为要考虑到以后的发展。如果都分掉了,以后公司需要资金时,又得花一定的成本到市场上去筹,这样不划算。但分多少,每类、每家公司又会不一样。一般而言,成长类的公司分红少,因为要把钱投入到再生产中去了；而收入型和蓝筹股相对分红比例要高些。不过,现在股市上存在许多公司,明明钱多得没地花,可还是不肯分红,这就另当别论了。”“那么,我们是不是就可以推断出：如果分红指望不上的话,大家要挣钱就只有挣股票的差价了。”“是的。现在是有许多投资者对分红不抱希望。” “可大家为什么感觉在股市总是赚钱的人少,亏钱的人多呢？不是有人说‘10人买股,7人亏,2人平,1人赚’吗？”“大唐国股市发展的前几年,因为不规范,炒作的气味很重,股价出奇的高,可以高达国际上同类股票的10倍。而随着股市的健康发展,投资者也逐渐知道一只股票的合理价格是多少,这样,原先的高价慢慢降到到合理的价格,也就是说总体市盈率在不断降低。如果大家在这个回归的过程中买进,亏的可能性就大, ‘10人买股,7人亏,2人平,1人赚’是有可能的。但是,从长期看,除非股市永远不发展或者往下走,股价永远不变或者只跌不涨,否则这种说法就是错的。“随着股市的逐步规范,越来越多质优价真的股票上市,股票本身的价格可以不断上涨。比如一只股票上市时本身的价格是10元,上市后由于公司管理规范,效益很好,那么,可能就涨到20元,甚至更多,这样在这个上涨过程中介入的话,挣钱的可能性就大了,或者说每个人都挣钱都是可能的。在美国,有许多公司的股价就经历了这么一个长久的合理上涨过程,许多普通投资者都是受益者。而在大唐国,也正开始经历着这么一个过程。因此,投资者千万不能‘一朝被蛇咬,十年怕井绳’。只要控制风险,选好股票,还是可以获得好收益的。”(文章来源：久久财经网 www.caijing99.com )34