电力概念股：5月用电量增速回落 两条主线选择火电标的
中电联公布1-5月电力工业运行简况，1-5月全社会用电量27993亿千瓦时，同比增长4.9%。其中第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活分别同比增长5.2%、2.7%、9.6%、10.3%，增速较上年同期分别变动个-5.4、-5.1、-5.5、-3.6个百分点。
一、5月全社会用电量增速回落
5月全社会用电量同比增长2.3%，增速同比/环比均回落。5月全社会用电量同比增长2.3%，增速较去年同期回落9.1个百分点，较上月环比回落3.5个百分点。5月第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活分别同比增长2.2%、0.7%、6.8%、6.8%，增速较上年同期分别变动-6.9、-10.2、-8.5、-3.5个百分点。用电量增速同比回落主要受温度和工业生产放缓影响：1、气温偏低，无极端天气：2019年5月全国平均气温16.2℃，与常年同期基本持平，而2018年5月全国平均气温17℃，较常年同期偏高0.8℃，广东、湖南、江西、浙江等地平均气温为1961年以来同期最高，多地出现极端高温天气。2、工业生产放缓：2019年5月全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，增速同比下滑1.8个百分点，工业生产放缓导致第二产业用电量增速明显下滑。
二、水电持续高增，火电降幅扩大
水电持续高增，南方多省份表现突出。受用电量增速下滑影响，5月当月发电量5440.2亿千瓦时，同比仅增长0.2%。其中水电继续高增长，5月同比增长10.8%，增速虽较上月环比有所回落，但仍比上年同期提高3.9个百分点。其中南方省份表现突出，云南、广东、福建、湖南等地水电发电量均保持着30%以上的高增速。
火电降幅扩大，沿海尤为明显。火电受整体用电增速下滑以及水电挤压影响，5月火电发电量同比下降4.9%，降幅较上月扩大4.7个百分点，沿海省份尤为严重，5月江苏、福建、浙江、上海、广东火电发电量同比增速分别为-3.4%、-19.4%、-20.6%、-28.9%、-31.4%。
三、投资建议
1、火电：2019年火电业绩大拐点，估值较低防御属性凸显。继续看好煤价下跌背景下火电盈利能力的修复，两条主线选择火电标的：主线一：全国性优质火电：推荐华能国际(6.56 -1.50%,诊股)、华电国际(3.85 -0.52%,诊股);主线二：地方优质火电：推荐京能电力(3.25 +0.00%,诊股)、皖能电力(4.82 -1.23%,诊股)、福能股份(8.63 -0.23%,诊股)、内蒙华电(3.04 -0.66%,诊股)，受益标的长源电力(5.81 -3.01%,诊股)。2、水电：1-5月利用小时大幅提升，二季度业绩值得期待。推荐华能水电(4.05 +0.00%,诊股)、国投电力(8.02 -1.11%,诊股)、长江电力(17.57 -0.34%,诊股)、韶能股份(4.89 +2.73%,诊股)。
