当前位置:首页 > 股票行情 > 个股分析

[atr是什么意思]小熊电器股票怎样:渠道、研发全面发力 拓品类有望打开中期成长空间

时间:2020-04-30 09:23:59 来源:久久财经网 人气:

Tabl事e_件Su:mm小a熊ry电] 器发布2019年年报及2020年一季报,2019实现营业收入26.88 亿元,同比增长31.70%;归母净利润2.68 亿元,同比增长44.57%;扣非归母净利润4.06 亿元,同比增长49.28%;销售毛利率34.26%,同比提升1.75pct。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利10 元(含税),以资本公积向全体股东每10 股转增3股。

2020 年Q1 实现营业总收入7.40 亿元,同比增长17.32%;归母净利润1.03 亿元,同比增长83.66%;扣非归母净利润0.99 亿元,同比增长75.91%;销售毛利率35.64%,同比提升1.35pct。

亮点一:收入稳定增长,品类百花齐放

公司近两年收入增速均保持20-30%稳定增长,2020Q1 由于疫情影响收入增速17.32%,全年有望恢复20%+。据淘数据显示,1-3 月份小熊电器全淘宝销量增速为-10%、63%、70%,Q1 合计同比增长约40%,终端和出厂的增速差主要源于产能限制去渠道库存导致。Q2\3同比低基数确定性较强,预计全年收入增速20-25%。

品类方面,2019 年公司口径,锅煲类、壶类、电动类齐头并进,电热类、西式类、生活类稳中有升。目前公司有400+sku 对外销售,年均增长20-30%,产品多元化在可选消费品中抗风险能力更强。

终端线上市场品类表现为:公司传统产品保持领先,新品类紧跟市场热点。据生意参谋数据显示,小熊收入占比高的绝大部分品类中(养生壶、电炖锅、绞肉机、电热饭盒、加湿器、打蛋器、辅食机等)搜索排名均居第一;厨小电行业中人气排名较高品类(烤箱、空气炸锅、打蛋器、破壁机、电饭煲、榨汁机、电饼铛)小熊排名均居前列。

亮点二:盈利能力季节性波动中向上增长

2019 年毛利率34.26%,同比提升1.75pct,2020Q1 毛利率35.64%,同比提升1.35pct。公司毛利率呈现较明显的周期性,我们推测可能由于小家电产品的季节性波动带来的。Q4 毛利率近两年均为当年低点,影响毛利率的可能因素包括:出厂价格、成本、渠道结构等,对比次年Q1 较Q4 毛利率环比增长幅度以及原材料价格走势来看,2020年Q1 毛利率同比提升所反应的边际因素中:成本>渠道结构>出厂价格。

参照以往经验,公司全年毛利率水平略小于当年Q1 季度,由于2020 年直营占比提升,毛利率有望提振,我们预期全年毛利率约36%。

期间费用率中销售费用率波动较大,2020Q1 由于线下推广停滞以及线上自然搜索流量的增加,节约一部分推广费用,2018Q3 销售费用也曾一度跌破12%,但长期看低销售费用不可持续。此外财务费用由于募集资金购买理财产品,一定程度改善期间费用率。

亮点三:重视研发和创新是公司传统

公司研发方面投入力度大、战略地位高、市场反应好。

公司在研发的人力和财力的投入上都给予大力支持。研发费用18、19 年同比高速增长,研发人员方面,2018 年底138 人,2019 年底241 人,占员工总数比例大幅提升约2pct。

创新研发是公司的核心竞争力之一,战略地位不言而喻。2020 年一季度公司研发中心落户深圳,直指一线优质人才。高举高打的研发战略,有望在智能家电、婴童、个护健康等新品类,继续深化技术创新,落地年轻消费人群需求。

亮点四:线下渠道日趋完善,全渠道策略不断成熟小熊电器采取全渠道运营策略,传统电商、社交电商、线下渠道等国内市场公司已经基本完成全渠道布局,线上在保持与天猫、京东、苏宁、唯品会等主流电商平台保持长期稳定的合作基础上,拓展新电商、新媒体渠道,例如小红书、云集等。短视频、直播、社交内容形式的销售模式高速发展,公司通过对于社交人群需求分析,精准匹配产品,提升在社交内容渠道的销售规模。

线下渠道建设日趋完善,与苏宁、京东、国美、沃尔玛、大润发、家乐福、卜蜂莲花、永旺、永辉、华润万家、盒马鲜生等各大连锁终端系统建立了稳定的合作关系。在稳步推进一二级市场开发的同时,小熊电器积极参与三四级市场扩展,通过参与苏宁和京东的渠道下沉项目合作,逐步提升小熊产品在乡镇级市场的市场曝光率。据奥维云网数据,小熊2019 线下市占率中,养生壶同比提升6.57pct、电炖锅同比提升1.91pct、料理机同比提升2.40pct。

亮点五:全面布局母婴品类,有望打开中长期增长空间。

2020 年3 月份公司注册成立小熊婴童全资子公司,意在全面布局母婴品类。母婴行业市场规模大、增速快,竞争格局尚未稳固,呈现多品牌高速发展局面。家电品牌中,小熊在母婴领域有一定影响力,辅食机销量天猫平台第一。目前小熊母婴店铺销售额占小熊天猫口径2.33%。

小熊布局母婴领域有天然优势:消费群体、品牌形象、产品属性等方面重合度较高。在母婴赛道有望再现创意小家电领域的成绩。

亮点六:

公司拟向全体股东每10 股派发现金红利10 元(含税),以资本公积向全体股东每10 股转增3 股。公司高速成长期,分红率仍高达44.75%,结合现金流量表可以了解到,公司财务状况足够优秀。

盈利预测

综合考虑公司的行业地位以及未来增长逻辑,我们预测公司2020-2021 年的收入增速分别为23%、25%,净利润增速分别为27%、30%,对应EPS 为2.75、3.58 元。

风险提示

行业景气度下行,原材料成本上行等

  

以上是久久财经网小编帮你收集整理关于“[atr是什么意思]小熊电器股票怎样:渠道、研发全面发力 拓品类有望打开中期成长空间”的具体内容,了解更多[atr是什么意思],请关注久久财经网!

标签 毛利率   小熊   品类   公司   同比   渠道
今日推荐
一条公告皇氏集团立马涨停!深交所问询函:是否忽悠投资者?
一条公告皇氏集团立马涨停!深交所问询函:是否忽悠投资者?

曾经转型影视业的奶业公司要重回主业并在全球征集战略...[详细]

独家专栏
精彩推荐
热门排行
热门标签