中国中免股价怎么样：三季报利润超预期 海南离岛免税盈利水平强劲
三季度业绩利润超预期：2020 年10 月12 日，公司发布三季度前瞻，其中单季度公司实现营收158.3 亿元，考虑收购海免进行追溯调整（以下相同），同比增长39.0%，归母净利润22.3 亿元，同比增长141.9%，扣非净利润22.1 亿元，同比增长141.3%，收入基本符合我们预期，利润高于我们前瞻中的中性预期18.3 亿元，我们同样提示乐观预期下公司利润有望上到20 亿元。前三季度，公司共实现营收351.4 亿元，同比-2.8%，净利润31.6 亿元，同比-24.9%，扣非净利润29.9 亿元，同比-12.4%。
海南新政实施下营收高增，周转提升下费用率进一步下行。海南离岛免税7-9 月份海南离岛免税分别实现销售额24.9/30.9/30.3 亿元，同比高增+228%/217%/238%，当前日均销售额已突破1 亿元，带动公司单季度收入增长明显。而商品周转的提升进一步摊薄费用使得即使在大幅促销下海南地区依然保证了高利润。国庆期间，海口海关共监管海南离岛免税购物金额10.4 亿元、旅客14.68 万人次、件数99.89 万件，同比分别增长148.7%、43.9%、97.2%。10 月1 日-5 日，免税销售额仅5.3 亿，日均1.06 亿元，引发市场担忧，实际考虑离岛错期问题，后3 天日均达到1.7 亿元，销售依然保持强劲。从后续的增长驱动力来看：1、海南入岛人次已恢复，明年同比将有明显增长。今年尽管免税销售火爆，但前期仍有多数旅客无法出行，8 月份海南接待过夜游客数已实现同比正增长，但1-8 月累计仍下滑34.6%，因此明年仍有客流增量吃撑；2、海棠湾后续精品仍将持续进驻同时免税经营面积计划扩大（预计3 层将进行改造）。因此我们预计明年500 亿元的销售规模仍有重组的实现的基础。
直邮业务盈利充足，多渠道销售应对特殊情形。日上直邮业务三季度销售额保持稳定，七夕、周年庆等活动持续接棒。7 月份由于缺货及折扣降低等问题再8 月份得到解决，明显恢复。直邮业务预计营业利润率超过30%，即使考虑到三季度仍足额计提机场保底租金，预计综合仍有正盈利贡献。当前国际航线仍未恢复，中免通过多渠道运营补足销售额，进一步抢占国际市场份额。今年中免旅游零售业务将上升到全球第一位，持续看好消费回流的红利。
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