银行保险股领跌 价值投资为何又突然变了味？

本周一A股市场再现中阴线的行情，盘中一度跌破3100点整数关口，尾盘勉强收回，但从沪市的运行形态来看，似乎有破位下挫的趋势。实际上，从之前两次低点来看，分别是2018年2月9日的3062.74点以及2017年5月11日的3016.53点。如今，随着市场又一次盘中跌破3100点整数关口，距离前期低点也仅有一步之遥的空间了。

　　3016.53点与3062.74点属于最近一年时间的低点支撑区域，而这也是3000点政策底部之上的重要支撑位置。换言之，当市场再度触及到这一敏感支撑区域的时候，实际上也正式开启了3000点政策底的保卫战。

　　从今年1月29日高点3587.03高点调整至今，沪市累计跌幅接近15%。但是，从此轮调整行情以来，最大的特征，莫过于银行保险为代表的权重股明显领跌，而以创蓝筹为代表的创业板上市公司却率先企稳，两者的分歧表现非常显著。

　　以银行板块为例，自今年2月7日高点调整至今，累计跌幅达到了19.3%，而保险板块则自去年11月22日见高点调整以来，累计最大跌幅达到了29.7%。与此同时，从占比市场权重较高的银行保险权重股的表现来看，却起到了明显拖累市场的冲击影响。

　　其中，农业银行(601288,股吧)自4.82元高点调整至今，累计最大跌幅达到22.4%；工商银行(601398,股吧)自7.77元高点调整至今，累计最大跌幅达到25.6%；建设银行(601939,股吧)自9.88元高点调整至今，累计最大跌幅达到25.8%。至于保险类权重股方面，中国平安(601318,股吧)自81.28高点调整至今，累计最大跌幅达到21.4%；中国人寿(601628,股吧)自前期高点35.38元调整至今，累计最大跌幅达到32%。至于新华保险(601336,股吧)，则自前期高点73.05元调整至今，累计最大跌幅高达41.1%。

　　短短数月时间，作为市场核心权重股票、价值投资股票的银行保险上市公司，却在短时间内出现了20%以上，乃至40%的累计最大跌幅，确实让市场感到了惊叹。与此同时，在核心权重股票大幅下挫的背后，实际上还对价值投资者的投资信心构成了深刻性的冲击。

　　实际上，对于银行保险股而言，本身估值并不高，且此前一轮上涨行情以来，基本上属于估值修复的行情。然而，一轮调整行情下来，反而成为了市场的领跌品种，一举把之前不少的涨幅吞噬，这确实引起我们的深思。