国产替代机遇期 A股多视角演绎主题投资

国产替代机遇期 A股多视角演绎主题投资

　　昨日沪指虽小幅震荡但热点纷呈，其中国产软件概念板块继续强势，板块内多只个股涨停。事实上，在近期的震荡市中，受事件驱动，国产软件、芯片等概念板块一直是资金做多的主战场，涌现出中国软件、同洲电子(002052,股吧)、兆日股份、国民技术(300077,股吧)等一批强势股。

　　对此，分析师表示，国产软件、芯片等投资主题逆市崛起，看似受事件驱动有偶然因素，但在全球新一轮科技浪潮叠加我国产业升级大背景下，摆脱高新技术产品进口依赖程度较高，实现国产自主可控势在必行，映射到二级市场是一个中长期过程，而诸如军工信息化、高端制造、高端医疗器械、新材料行业等领域值得重点关注。

　　进口替代空间广阔

　　根据海关总署2017年12月的累计数据显示，2017年我国进口的高新技术产品总额为5840亿美元，占2017年总进口额的31.7%，其中集成电路进口高达2601亿美元，占高新技术产品进口额的44.5%，远超原油（2017年进口1623亿美元）、农产品(000061,股吧)（2017年进口1247亿美元）、铁矿石（763亿美元）等进口额。此外，高新技术产品中计算机与通信技术产品2017年进口额也高达1134亿美元。

　　东方证券（港股03958）分析师表示，较高的进口依赖度背后原因在于，中国在某些关键的科技创新领域，存在一定的技术落后。这些领域也是未来进口替代改善的重中之重，可以说是中国制造业和科技创新最后需要攻克的“堡垒”。相关政策及规划已经对这些领域的创新攻克有了非常明确的分类与规划。

　　另一方面，在我国进口依赖度较高的某些科技领域有着庞大的市场空间，对国内未来逐步掌握核心技术的领域来说，其发展潜力无疑是巨大的。以软件行业为例，目前的软件市场仍是以Wintel为代表的国际巨头占据主导地位。2016年全球企业软件支出为3320亿美元，同比增长5.75%，假设保持5.75%的增长率持续增长，则2019年全球企业软件支出将达3926亿美元。

　　业内人士表示，考虑3年的国产软件建设、替换期，进行2019年国产软件替代规模的敏感性分析。假设Wintel联盟所占份额为65%（根据市场研究公司Canalys统计数据）、2019年国产软件替代Wintel比例为10%，则2019年国产软件替代Wintel软件规模将达255亿美元，约折合人民币1700亿元，行业成长空间巨大。