投资者应该怎样看待白马股的“爆雷”
一家公司的业绩“爆雷”可以形象的说被投资者“用脚投票”，一般来说，白马股不应该“爆雷”，但并非绝对，投资者应该怎样看待白马股的“爆雷”呢？
1. “四大天王”地位动摇
首先需要明白什么叫“爆雷”，这是在某些上市公司在发布财报时，业绩突然出现大幅下滑或者是出现财务造假问题，出乎投资者们意料，让投资者措手不及的情况。为了形容其危害程度，被戏称为“爆雷”。
近期有几只股民心中的白马股出现业绩大幅下滑的情况，被放到了聚光灯下，分别是东阿阿胶、大族激光和涪陵榨菜。
这其中有两只是消费类的股票，之所以倍受关注，也是因为在去年以来的一波行情中，白马蓝筹股是引领市场上涨的中坚力量，白马股也是市场调整过程中投资者的避险港湾。
特别是贵州茅台、东阿阿胶、海天味业、涪陵榨菜，在不少投资者的心目中，更是“白马股”中的“四大天王”，被认为是业绩优良、回报率高、具投资价值和安全性的大消费概念股。
我们一直强调，价值决定价格，价格围绕价值上下波动。对于白马蓝筹股来说，由于其经营的稳定性，当下的业绩往往就代表了其价值。
这种判断不同于科技创新类企业，比如当前火热的科创板个股，其中不少公司都没有实现盈利，其看的是市场占有率和研发力度，高市盈率体现的是预期其未来可以实现的业绩增长。
2. 寻找均衡点
其实不应该随意用“爆雷”这词来描述一些白马股的业绩下滑，这可能会“吓”到一些不够坚定的投资者。还是应该用更为理性的态度，去分析一下这些业绩下滑的背后原因。
在8月2日召开的上半年经营情况电话交流会议上，涪陵榨菜总经理赵平回应投资者说：公司产品并非卖不动，更不是“爆雷！”
他把业绩下滑归结为两个因素：
一是宏观经济形势承压对消费需求整体带来了一定影响，公司不能独善其身；
二是去年同期销售形势大好，部分经销商担心断货和提价，有一定囤货倾向，导致今年一季度库存高点达到2倍，但二季度总体降到了1.5倍左右的合理水平。
通过观察看到，东阿阿胶和涪陵榨菜这次受到投资者诟病的问题中有一个共同点：有不少人认为是其产品不断上调价格，短期拉高了业绩，长期损害了品牌。
其中，对产品提价这是非常正常的企业经营策略，从本质上来说，企业就是需要不断试探找到一个价格变动和业绩变动的均衡点，这种均衡点不是靠调研和计算就能确定的，而是需要不断去寻找和试错的。
可以看到，涪陵榨菜总经理赵平也提到，公司提价是基于成本上涨、品质提升和品牌费用增加等多方面因素考虑。
所以，对于涪陵榨菜这样的业绩变动，投资者可以把眼光再放长远一些去观察，看看其业绩是否能在下期财报季有不同的体现。
3.调整后或现进场时机
到底什么股算是白马股？
这并不是一个非黑即白的问题。
大体来看，其股票背后的企业经营状况需要稳定而具有持续性。比如其产品销量不断扩大，利润也节节上升，而且具有较强大的“护城河”，也就是说因为其产品的质量和品牌的美誉度，让其在同类型的产品中牢牢占据高地。
但是，我们也需要认识到增长也会有瓶颈，特别是当外在经济环境出现变化时，就会给公司原有的经营模式带来挑战。
另外，从股价表现上来看，价值决定了价格，股价会围绕价值上下波动，有时这个波动的幅度会不小。
在经过一轮上涨之后，白马股的股价走势在近两个月时间也显露出疲态，这也是需要投资者特别留意的，有一定调整之后，或许会出现更好的进场时机。
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