巴菲特那一套在中国行得通吗
——代序在中国,如果说巴菲特是当今全球最受崇拜的投资大师,大概没有人会反对；可是,如果说他在中国也能取得同样的成功,则恐怕没有多少人会认同。尤其是我国1亿多股民中,三分之二是根据各种股评和消息面来炒股[详细]
巴菲特投资投资理念股市价值 2019-04-16 1138
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路遥知马力,日久见收益
由于我相信杰克·伯恩以及该公司原本拥有的竞争优势,伯克希尔在1976年下半年买进大量的政府雇员保险公司股份,之后又小幅加码,到1980年底我们总共投入4570万美元取得该公司的股权。然而在往后的15年[详细]
巴菲特希尔雇员业绩保险公司投资 2019-04-16 1652
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股票好坏应该从长远来考察
像可口可乐与吉列这类公司应该可以被归类为“永恒的持股”,分析师对于这些公司在未来一、二十年饮料或刮胡刀市场的预测可能会有些许不同,而我们所说的永恒也并不意味这些公司可以不必继续贯彻在制造、配销、包装与[详细]
希尔巴菲特公司伯克投资者股东 2019-04-16 1600
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股市不该是宏观经济晴雨表
我们分别在1967年买进国家产险公司、1972年买下喜斯糖果、1977年买下水牛城日报、1983年买下内布拉斯加家具中心、1986年买下史考特飞兹,我们都是趁它们难得求售时才得以买进的。当然也因为它们[详细]
琼斯巴菲特宏观经济股市美国走势 2019-04-16 1096
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打盹时赚的钱比醒着时更多
我们的投资组合还是没有多大变动,我们打盹时赚的钱比起醒着时多很多。按兵不动对我们来说是一项明智的行为,就像是我们或其它经理人不可能因为谣传美国联邦储备委员会可能调整贴放利率,或是华尔街上那帮土匪大幅改[详细]
巴菲特股票自己的投资者也不投资 2019-04-16 1145
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长期投资能减少摩擦成本
实际上,由于磨擦成本（frictional costs）的存在,股东获得的收益肯定要少于公司的收益。我个人的看法是：这些成本如今正越来越高,从而导致股东们未来的收益水平要远远低于他们的历史收益水平。—[详细]
投资者巴菲特他们的收益成本摩擦 2019-04-16 1079
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长期投资有助于实行三不主义
我们很喜欢买股票,不过卖股票又是另外一回事,就这点我们的步伐就像是一个旅行家发现自己身处只有一个小旅馆的小镇上,房间里没有电视,面对慢慢无聊的长夜,突然间他很兴奋地发现桌上有一本书名为《在本小镇可以做[详细]
巴菲特预测股市投资者股票长期 2019-04-16 1087
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长期投资能推迟并减少纳税
如果我们持有一家一年赚1000万美元公司10%的股权,则我们依比例分得的100万美元将必须负担额外的州政府与联邦所得税,那包含（1）大约14万美元股利税负（我们大部分的股利税率为14%）或（2）最少3[详细]
希尔伯克所得税公司巴菲特交纳 2019-04-16 1604
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长期投资有助于战胜机构主力
我们希望能够吸引具有远见的投资人,在买进股份时,抱着打算与我们永远同在而不是订有卖出价格的时间表。我们实在不能理解为何有公司的CEO希望自己公司的股份交易量越多越好,这代表公司的股东组合会变来变去。在[详细]
主力机构股票巴菲特投资者投资 2019-04-16 1532
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后悔没有长期持有迪斯尼
在20世纪60年代,整个迪斯尼公司的卖价约为8000万美元。那个时候,他们投资了1700万美元。也就是说,公司当时的卖价约为初始投资的5倍左右。我们购买了价值500万美元的股票,第二年以600万美元的[详细]
迪斯尼公司巴菲特希尔汤姆股票 2019-04-16 1503
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买什么样的股票非常重要
从我个人的经验与观察得到一个结论,那就是,一项优异的记录背后（从投资报酬率的角度来衡量）,你划的是一条怎样的船,更胜于你怎样去划（虽然不管一家公司好或坏,努力与才能也很重要）。几年前我曾说,当一个以管[详细]
希尔巴菲特公司伯克该公司大通 2019-04-16 1784
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买股票就是购买企业的一部分
看过这张表的人或许会以为这些股票是根据线型图、营业员的建议或是公司近期的获利预估来进行买卖,其实查理·芒格跟我本人根本就不理会这些,而是以企业所有权人的角度看事情,这是非常大的区别。事实上,这正是我几[详细]
希尔公司伯克巴菲特投资股票 2019-04-16 1001
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一旦看准对象就要集中火力
那天我在SunTrust的时候,有人问了一个问题。如果要做到真正懂投资的话,那么你懂的投资可能不会超过6个。如果你真的懂6个投资的话,那就是你所需要的所有多元化,我保证你会因此而赚很多钱。把钱放在第7[详细]
投资巴菲特股票多元化放在指数 2019-04-16 1115
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精心选股是长期投资的前提
当我们考量投资的时候,这就是我们的原则。基本上,我们寻找那些打算永久持有的投资。那样的企业并不多。在一开始,我的主意比资金多得多,所以我不断地卖出那些我认为吸引力差些的股票,以便来购买那些新近发现的好[详细]
股票巴菲特投资投资者希尔持有 2019-04-16 1235
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优秀的股票都是相似的
我们的投资组合继续保持集中、简单的风格,真正重要的投资概念通常可以用简单的一句话来加以说明。我们偏爱具有持续竞争力并且由才能兼具、以股东利益为导向的经理人所经营的优良企业,只要它们确实拥有这些特质,而[详细]
投资者股票巴菲特投资优秀希尔 2019-04-16 1677
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不必对某一类股票抱有偏见
在伯克希尔,对于将来会进入那个产业,我们并没有特定的看法。事实上,我们经常在想,对于一家大型企业的股东来说,与其追求具有远景的新创事业有时反而有害,所以我们比较偏爱专注于那些我们想要拥有的经济型态以及[详细]
希尔公司巴菲特鞋业斯特伯克 2019-04-16 1559
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业务最好能长期保持稳定
研究我们过去对子公司和普通股的投资时,你会看到我们偏爱那些不太可能发生重大变化的公司和产业。我们这样选择的原因很简单：在进行子公司和普通股两者中的任何一种投资时,我们寻找那些我们相信从现在开始的10年[详细]
投资巴菲特公司长期该公司咸鱼 2019-04-16 1384
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业绩宁可慢些也要走得稳些
糖果店是个很好玩的地方,但对大部分老板来说就不那么有趣了。就我们所知,这几年来除了喜诗糖果公司赚大钱之外,其它糖果店的经营皆相当惨淡,所以很明显的,喜诗糖果公司搭的并不是顺风车,它的表现是扎扎实实的。[详细]
糖果公司顾客巴菲特希尔增长 2019-04-16 1341
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不要用短期利益牺牲长期利益
很少有上市公司的经理人可以如此自在地经营公司,这是因为大部分公司背后的股东往往只着重短期利益,相比之下伯克希尔背后有几十年来一直相当稳定的股东群,拥有其它上市公司少见的长期投资眼光。事实上,这些股东打[详细]
希尔巴菲特伯克公司利益经理人 2019-04-16 1848
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股票投资最重要的其实是人
我们永远持有的3只股票资本城/美国广播公司、政府雇员保险公司与华盛顿邮报的仓位仍然保持不变,同样不变的是我们对于这些公司管理层无与伦比的敬佩：资本城公司的汤姆·墨菲和丹·伯克、政府雇员保险公司的比尔·[详细]
巴菲特公司管理层公司首席执行官管理层上市公司 2019-04-16 1503
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公司管理层影响着内在价值
在约翰·威廉姆斯50年前所写的《投资价值理论》当中,老早便提出了计算价值的公式。我把它浓缩列示如下：今天任何股票、债券或是企业的价值,都将取决于其未来年度剩余年限的现金流入与流出,以一个适当的利率加以[详细]
希尔公司巴菲特债券斯科特价值 2019-04-16 1316
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资本配置能力决定着公司存亡
许多股东权益回报率和总体增量资产回报率持续表现良好的股份公司,实际上将大部分的留存收益投入了毫无吸引力的甚至是灾难性的项目之中。公司强大的核心业务年复一年地持续增长,隐瞒了其他资本配置领域里一再重复的[详细]
股价资本巴菲特公司管理层公司配置 2019-04-16 1766
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优秀管理层会善于渡过难关
当初在1962年,巴菲特有限公司控股的登普斯特公司经营上遇到了重大难题。在当时,我带着无法解决的问题去找查理·芒格,就像是现在一样,查理·芒格建议我,在加利福尼亚州他有一位朋友叫哈里瓶非常脚踏实地,或[详细]
希尔巴菲特公司伯克雇员该公司 2019-04-16 1700
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他们会把企业看作是自己的（1）
今年我们有两位明星经理人退休,分别是国家产险公司65岁的菲尔·利舍和美联社零售公司79岁的本·罗斯纳。这两个人都让身为伯克希尔公司的你更为富有,国家产险公司更是支持伯克希尔公司成长的重要力量。菲尔·利[详细]
希尔公司伯克罗斯巴菲特美联社 2019-04-16 1560
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他们会把企业看作是自己的（2）
无论巴菲特个人还是伯克希尔公司的所有董事,都是真正地把公司看作是自己100%拥有的那样去尽心尽力经营管理的,他们的长远经济目标,就是要实现公司每股内在价值的增长率达到最高,而不是伯克希尔公司的发展规模[详细]
希尔巴菲特伯克公司经理人企业 2019-04-16 1326