首届中非经贸博览会将举行 这些概念股可关注（附股）
6月4日，国新办就中国与非洲国家经贸合作及首届中国—非洲经贸博览会有关情况举行发布会。湖南省副省长何报翔透露，首届中国—非洲经贸博览会聚焦贸易、农业、投融资、合作园区、基础设施等领域。博览会期间，部分省市区将举办对非合作专题推介会，探索地方对非经贸合作新机制。
何报翔表示，博览会具有四个特点。
一是内容实。博览会聚焦贸易、农业、投融资、合作园区、基础设施等领域，举办14场主题鲜明、异彩纷呈的活动和1场展览展示，多角度、深层次交流和探讨中非经贸合作的新路径、新措施。博览会期间，部分省市区将举办对非合作专题推介会，探索地方对非经贸合作新机制。
二是参会热情高。截至目前，53个非洲国家，联合国工发组织、粮食计划署、世贸组织、非洲联盟等国际组织，以及31个省区市、新疆生产建设兵团、央企等已报名参会参展。届时，将有1500余名外宾、5000余名内宾，以及3500余名境内外参展商、采购商和专业观众参会参展，共襄盛举。
三是合作势头好。按照“突出经贸、保证质量”原则，聚焦中非合作重点领域和方向，广泛征集经贸合作项目，建立合作项目库，涉及投资、贸易、工程承包、友城等领域，涵盖乌干达、加纳、科特迪瓦、尼日利亚、刚果(金)、肯尼亚等39个非洲国家。
四是展览形式新。本次博览会设立中非经贸合作成果展、非洲国家展、案例方案展、中国省区市展、企业展、网上博览会等6大展区。53个非洲国家和非盟，以及28个省区市将设立独立展馆。
新希望:猪鸡共进,业绩腾飞
新希望 000876
研究机构：光大证券 分析师：刘 晓 波,王琦 撰写日期：2019-04-04
事件1:
公司发布2018 年年报,实现营业收入690.63 亿,同比增长10.38%;实现归母净利润17.05 亿,同比下降25.23%。2018 年公司业绩低于预期,主因生猪行业低迷拖累业绩增长。
事件2:
公司发布公开发行可转债预案,拟募集资金总额不超过50 亿元,将全部用于生猪养殖产能的拓展。
生猪产业:出栏量快速增长,业绩弹性高 2018 年公司生猪养殖业务销售收入达32.24 亿,同比增长27.85%。生猪业务快速发展,主要受益于产能的释放。2018 年公司销售种猪、仔猪、肥猪255.37 万头,同比增长48.54%。但由于2018 年生猪价格低迷,公司生猪业务利润水平下滑,毛利率下降10.64 个百分点至16.23%。同时公司司养殖成本进一步下降,出栏肥猪完全成本达到12.40 元/kg,其中“自产仔猪+农户合作育肥”模式的完全成本已降到12.12 元/kg。
未来看,生猪养殖进入量利同增时代:一方面公司生猪产能不断释放,截止至2018 年底已完成约2500 万头的生猪产能布局。根据规划,2019 年-2021 年公司生猪出栏将分别为350 万头、800-1000 万头、1500-1800 万头;另一方面非洲猪瘟导致行业产能大幅去化,预计2019 年二季度末起生猪价格将大幅上涨,且预计高景气度至少可持续2-3 年。
禽产业:景气度高涨,盈利大增 禽养殖业务盈利能力大幅提升。2018 年公司禽养殖产业共实现营业收入25.75 亿元,同比增长104.2%,毛利率水平则提高15.84 个百分点至24.51%。从量上看,“公司+农户”模式快速发展,促进公司商品代养殖出栏量快速增长, 2018 年公司销售自养商品鸡、委托代养商品鸡鸭共2.6 亿只,同比增长28.75%;销售鸡苗、鸭苗4.5 亿只,同比下降24.63%。
禽屠宰方面,受制于供给减少,公司2018 年销售鸡肉、鸭肉产品179.13 万吨,同比小幅下降5.63%。 连续四年的引种下滑,行业供给大幅减少,2018 年以来禽链价格不断创新高,且有望贯穿19 年。受行业景气度上行推动,预计2019 年公司禽养殖业务继续维持高盈利。
饲料产业:稳健发展,产品结构进一步优化 2018 年公司饲料业务实现营业收入394 亿,同比增长10.83%。一方面, 公司饲料销量持续增加,2018 年共销售各类饲料产品1704 万吨,同比增加8.37%;另一方面产品结构进一步优化,饲料整体毛利率水平提升0.19 个百分点。饲料业务稳健发展,为公司拓展养殖产能提供保障。
持续看好公司,维持“买入”评级
我们维持对公司2019-2020年的盈利预测,同时新增2021年的盈利预测。预计公司2019-2020年的EPS分别为0.87元、1.42元和1.74元。公司为综合性农牧龙头,禽、猪两大高景气行业同发展,公司业绩将快速增长:一方面禽链景气度持续高涨,另一方面生猪行业迎来向上周期,公司生猪养殖业务量利同增。持续看好公司,维持“买入”评级。
风险提示:感染疫情风险、产品价格下降风险、产能释放不及预期风险。
