[广州股票配资]沪电股份(002463)：业绩符合预期 持续受益于5G基站和数据中心建设
投资要点
公告： 公司发布2019年业绩快报，营业收入71.3亿元，同比增长29.68%，归母净利润12.06 亿元，同比增长111.41%。其中Q4 收入21.2 亿元，同比增长28.5%，归母净利润3.5 亿元，同比增长89.5%。
受益5G 基站建设，全年收入快速增长。公司Q4 单季收入21.2 亿元，同比增长28.5%，在Q3 高基数情况下环比增长12.2%，主要受益于下游通讯板需求持续高景气，5G 基站和数据中心新一代高速网路设备、高速运算服务器等订单依然饱满，高频和高速多层PCB 出货强劲。汽车板方面，ADAS 产品需求稳步向上，公司客户优质，收入总体保持相对平稳态势。
产品结构优化，经营管理效率提升，盈利能力显著改善。公司Q4 单季营业利润率17.7%，同比提升约3 个百分点。单季归母净利润3.5 亿元，环比微幅下滑4.8%，但考虑到Q4 计提资产减值准备约4580 万，Q3 为-569万，以及黄石二期投产爬坡对业绩的影响，Q4 实际的经营结果要优于Q3。
全年来看，主营业务毛利率同比增加约6.08 个百分点，达30%左右，主要是由于通讯板中的高频高速板、汽车板中的ADAS 产品等高单价订单占比提升明显，同时公司内部经营管理效率的提升也进一步促进了盈利能力的改善。
风险提示： 通讯板行业格局恶化;原材料价格大幅上涨;5G、云计算推进不及预期。
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